【看中国2014年04月12日讯】我们正在见证汽车的重生。
特斯拉汽车公司(Tesla Motors, NASDAQ:TSLA )推出的S型轿车，让电动汽车成为主流。汽车销量稳定增长，一度陷入困境的美国汽车制造商在经过痛苦的结构调整之后，其销售又开始稳健增长。
然而，在你对底特律卷土重来以及中国汽车消费增长无止境这类宣传信以为真之前，你可以先看看相反的观点，不要急于把钱砸向汽车类股票。
尽管最近的数字显示全世界的汽车工业都在强劲发力，但也有越来越多的迹象表明汽车制造商最美好的日子已经过去。
美国的反弹已经结束
说句公道话，汽车行业——尤其是在底特律——已经从大衰退(the Great Recession)的痛苦中大大恢复了元气。这当然是件值得庆祝的事情。
金融危机刚刚爆发的时候，福特汽车公司(Ford, NYSE:F)公布的损失达到创纪录的146亿美元（约合人民币894亿元），通用汽车(General Motors, NYSE:GM )和克莱斯勒公司双双宣布破产。现在，通用和福特两家公司都在与员工一起分享利润，每名符合条件的工人分到的红利分别达到7,500美元（约合人民币45,947元）和8,800美元（约合人民币53,911元）之多。
此外，美国的汽车销量在2009年触底，那一年售出的汽车只有1040万辆——1982年以来的最差年度销量。而如今，美国新车销量预计在2014年会超过1600万辆。
这些的确都是引人注目的成就，也是福特汽车股票从2009年的低价位上飙升了850%的原因。
可是展望未来，股票投资的前景不甚看好——因为同比增长数据已透露不利信息。
具体来说，福特和通用2014年的收入预计将会与去年持平，预计仅实现极低百分比的个位数增长，而它们的日本同行本田(Honda, NYSE:HMC)和丰田(Toyota, NYSE:TM )汽车公司，则预计总体收入会出现百分比个位数的下降。
这是由于之前因紧缩开支而被抑制的潜在需求，到如今已经释放得差不多了。
如果我说的不算，你可以听听丰田汽车公司北美首席执行长吉姆·伦茨(Jim Lentz)是怎么说的，他在去年接受美联社(Associated Press)采访时也提到了这点。
伦茨说：“汽车市场的增长，有赖于向好的经济形势、不断改善的经济局面，如果没有经济方面的利好，汽车市场将会停止增长。”
如果来自经济和消费趋势的正向推动不复存在的话，，他认为美国汽车销量将在2014年年底停止增长
年轻一点的美国人没有买车的欲望。
从更大的视角看，我们除了关注华尔街的多项数据外，也不能低估人口和地理方面的威胁性变化，这些变化会重塑汽车市场的发展。
成堆的数据显示，从大衰退一开始，美国人就陆陆续续搬回到城里居住。这场再城镇化运动产生的一大结果，就是人们对公共交通越加依赖而避免使用小汽车。
实际上，房地产大亨、亿万富翁萨姆·泽尔(Sam Zell)去年就说过，此番向城市的迁移可能导致“郊区生活族群的消失”——假如郊区生活方式消亡，进城上班所产生的大量购车需求也会化为乌有。
年轻的美国人显然已经开始疏远汽车。看看密歇根大学交通研究所(the University of Michigan Transportation Research Institute)的估算数据吧。在2010年，美国19岁的人群中有69.5%拥有驾驶执照，而在 1983年，这个比例是87.3%。由于城市化，也由于社会心理的发展趋势，年轻人觉得移动技术与设备所提供的“自由觉”，不亚于过去在周末开妈妈的旅行车所获得的那种“自由感”。。
那些还在开车的人也越来越多地通过ZipCar（AvisBudget(NASDAQ:CAR)在2013年收购了ZipCar）等服务企业进行拼车。Alix Partners公司最近预计，只要有一辆车加入车辆共享计划，汽车工业就会损失32台车的销量，而这一趋势不会停止。
眼前，并没有人认为美国明天就会放弃汽车，但考虑到衰退后的反弹已至强弩之末所产生的短期压力，以及上述那些非常现实的长期威胁，美国汽车市场未来面临的可能是一条十分艰难的道路。
中国瓶颈
中国市场的增长，被多头投资者视为支点。
然而，尽管中国去年2,000万的汽车销量让整个美国市场相形见绌，但请记住重要一点：这一主要市场并不像有些人说的那样潜力无限。
出于对污染的担忧，中国许多地区限制汽车保有量的增长，以控制排放——这明显制约了汽车制造商在中国可以实现的增长。
看看上海的情况吧。每月新车牌照的拍卖成交价格平均达13,400美元（约合人民币82,097万元）。采取这种手段的目的是为了限制上海拥堵的路面上行驶的汽车数量。北京、广州和贵阳等其它城市也都出台了旨在限制汽车拥有量的政策。
好的一面是，这种瓶颈造成了一些地区在还有空间的情况下出现了争购汽车的现象，并激发人们产生了将售价高昂的汽车认定为最终社会地位象征的想法。然而，政府法规已经开始施加阻力。日本投资银行野村证券(Nomura)预计，由于政府的限制措施，2014年中国汽车销量的增幅会降低到10%。
事实上，销量增速已经开始显著下降。一月份的中国汽车销量较去年同期仅增长7%——的确还在增长，但相比2013年全年14%的强劲增速还是下降了不少。
多头投资者不断指出中国的汽车保有量极低、并确信中国汽车销量会扶摇直上。根据世界银行(the World Bank)的数据，截至2010年，中国的汽车拥有率大约为6%，而美国的汽车拥有率则高达近80%。然而，尽管中国的汽车拥有率的确会提高，但提升的速度并未达到惊人的程度。麦肯锡咨询公司(McKinsey & Company)最近的评估显示，虽然中国的汽车销售会继续增长，但普及率依然会保持低水平——预计到2020年也只有15%的汽车拥有率。
顺便说一下，不要忘了市场的增长并不意味着所有汽车制造商都能同等获利。比如，包括吉利(Geely)在内的中国本土汽车企业所占的市场份额在持续下滑——程度之深以致中国汽车工业协会(the China Association of Automobile Manufacturers)最近对外国竞争对手进行了猛烈抨击，声称如果政府听任美国和日本的汽车企业在中国发展的话，国产品牌将会“被扼杀在摇篮里”。
汽车股正慢下脚步
也许西方汽车企业会继续攻城略地，但更有可能的是，北京的官员会采取行动保护本土企业。
无论出现哪种情况，请谨记需求增长对所有汽车制造商来说都事关紧要，而由于中国汽车市场增速已经放缓，且那里的汽车市场日渐成熟，中国汽车市场的需求增长幅度，将不足以支撑所有的汽车制造商度过接下来的几年。
即便是那些在中国已经占据了市场份额的企业，他们在中国市场取得的业绩，也未必能抵消他们在美国市场上将遇到的麻烦。
确切地说，上述所有观点，并不是说汽车需求会马上消失，也不是说制造汽车的企业正走上穷途末路。
不过，在依据2014年的旺销就对汽车制造商抱以过多希望之前，你需要明白它们在2015年及以后会面临的逆势。
就看看最近的股票价格吧——本田、丰田、通用和福特在过去六个月里的表现全都大幅度落后于大盘。
这已经明白显示了未来会出现的麻烦。
(文章仅代表作者个人立场和观点)
来源:博客
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