“钱荒”只是开始?(图)
【看中国2013年07月05日讯】令市场恐慌一时的“钱荒”在近期有所降温,SHIBOR也从之前触及的13.44%的历史高位回落至一个月低点3.71%。尽管如此,市场仍对此次“钱荒”心有余悸,且认为“钱荒”并未因此结束,甚至只是刚刚开始而已。
利率的飙升也在市场上引发了一系列负面的冲击:银行倒闭传闻、挤兑阴影、电子支付故障以及股市的暴跌。
路透社指出,在央行最终出手向银行业释放流动性之后,市场情绪得到极大的缓解。不过,若央行在利率去监管化的路上进一步推进,则中国银行业在风险管理方面面临的挑战将继续升温。
卡内基国际和平基金会高级经理、前任世界银行中国主管Yukon Huang表示:
近期市场的不稳定反映出了利率自由化进展太快的潜在风险,更确切的来说,是关于过度依赖利率来实现目标的潜在风险。
中国国务院此前也曾表达过关于利率自由化的意愿,且中国央行在2012年6月份上调了存款利率的浮动空间,此举被市场解读为利率自由化的新的措施。
而市场对利率自由化潜在风险的担忧也并非毫无道理,一旦利率自由化,则银行间为争夺客户存款的激烈竞争可能会因此而爆发。IMF亚太地区副主管Markus Rodlauer表示,若银行业变得过于激进的话,我们应该怎么做?若银行业因竞争而导致损失又该如何?
而中国银行业理财产品的兴起则已经增加了银行业的流动性风险:
1.相比较于存款,这些理财产品的投资者会为了更高的收益率而频繁的更换银行。
2.理财产品通常会在短期理财产品和长期理财产品之间进行期限错配。此前SHIBOR的飙升正是因银行从大宗市场融资支付到期理财产品所致。
相对于未来中国银行业即将面临的残酷竞争,近期银行的遭遇或只是开端而已。
中国银监会主席此前称,截至3月底,中国银行业理财产品已经达到8.2万亿元(约合1.3万亿美元)。
如今理财产品占银行业存款比重仅为8%,若上调存款利率上限,则高达99万亿元的存款市场或也将面临一样激烈的竞争。
华夏银行副行长黄金老曾表示:
眼下利率自由化将不可避免的导致存款利率的走高,在降低利差的压力下,银行业可能会承担过度的风险进而引发金融危机。
但也有人士对此持乐观态度,普华永道中国银行和资本市场主管合伙人Jimmy Leung称:
若我们能更加激进的推进利率自由化,则银行领域将能够从影子银行或个人手中吸引更多的资金过来,这些资金将进入正式的银行体系。
利率自由化的另一个负面影响在于其可能会对私人银行构成冲击,但只要严格的资本管制措施仍在发挥作用,多数的资金仍将会被锁在中国,进而使得系统性的危机大不可能发生。
反之,若中国继续推进资本账户下的人民币自由兑换,则潜在的不稳定性可能会因此而增加。此外,资本账户下的人民币自由兑换之后,中国存款者可能会因为一个传闻就将资金取出从而导致银行挤兑。
即使有资本管制,中国在2012年仍遭遇过温和的资本外流。不过,中国领导人一直在降低资本外流的风险。中国央行官员也表示,从长期来看,中国面临的是资本内流的风险,而非外流的压力。
不过,只要对政策的一些细节进行观察就会发现,决策者们仍意识到了资本突然外流的风险。上述中国央行官员表示:
短期内,我们仍鼓励企业对外扩张;中期内,我们会放松对基于实际贸易基础之上的商业信贷的管制;长期内,我们将谨慎的开放房地产市场、股市和债市。对于投机性较强的短期债券项目,我们在较长时期内将不会开放。
除了高利率和资本之争,此次“钱荒”也彰显了中国金融领域制度缺陷所带来的风险。美银美林驻香港的经济学家陆挺表示:
应当通过改善审慎性监管来应对违反监管规则的银行,而非通过制造一场可能弄巧成拙的信贷紧缩。
来源:华尔街见闻
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