许多国家在承平时期的债务水平,已飙升到几世纪来仅见,但控制这些负债的政治承诺,却仍充满不确定。这不见得代表倒债的危机随时都会逼近,事实上这种机率几乎接近零,但不难想象有些国家最后可能会让本国货币贬值、狂印钞票、触发通膨,以降低他们的债务价值。
更容易料想到的是,债券殖利率将暴增,债券价格反向大跌,尤其是各国央行结束量化宽松政策后。
这难道不会引发另一波金融风暴?
不过,至今却未见太多人讨论银行是否该继续收购主权债务。对可能有很多公债待售的国家而言,这可能是因为银行不想弄皱一池春水;也或者是这些央行并不希望太多人注意到,他们现在持有的公债规模快速膨胀。
因此邰蒂大声疾呼,持有政府公债的银行要小心谨慎,务必要做好避险,以防市场瞬间崩盘;持有政府机构债的银行,同样也要如履薄冰。
目前公债市场看来天下太平,但如果各国政府以为这代表可以永远避开困难的财政抉择,那这些「安全」的公债,可能就会开始看起来愈来愈不安全。
(文章仅代表作者个人立场和观点)
来源:经济日报
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