【看中国2023年10月23日讯】今天，我们要讲述一个非常敏感的领域：中国的对外直接投资。
这里的对外直接投资，指的是中国投资于境外的实体企业、真正负责运营并承担盈亏责任，而不是证券类的间接投资、买卖股票或债券。间接投资的流动性很强，可以很方便的变现，变回现金，汇回中国境内。而直接投资的资金，都沉淀在了各种企业的经营业务里，流动性很差，必须依赖经营本身慢慢的挣钱，或者干脆就是经营亏损，不具备迅速变现的能力。在各位阅读本文之前，建议大家先在心里预设一个这样的问题：这些数以万亿美元计算的直接投资，都是真实存在的吗？如果这些直接投资并不真实存在，那么在它们背后隐藏着什么样的惊天秘密？
带着这样的问题，我们开始今天的探秘。
本文中的数据，主要来源于中国商务部、中国国家统计局和中国国家外汇局联合发布的《2022年度中国对外直接投资统计公报》，这算是最权威的官方数据。而在这些官方数据里，如果都存在清晰的数据漏洞，那么可想而知，真正的漏洞会有多大。
2022中国对外直接投资统计公报（网站截图）
首先，我们来看对外直接投资的存量数据。截至2022年底，中国对外直接投资的存量数据为27548亿美元。对于这个数据，各位必须建立一个清晰的概念：这真的是一个大得吓死人的规模。对于这个数据，必须要经过对比，我们才能真正理解它有多么庞大。
2022年中国对外直接投资流量、存量分类情况（作者制表）
2001年11月中国加入世贸（WTO)，外资自此大规模涌入中国，并在中国各地建立起规模庞大的外资企业，推动中国成长为世界工厂。根据中国商务部的数据，截至2022年底整整21年的时间，中国实际利用外资的累计总规模也只有22834亿美元。这里的实际利用外资，其实就是外国对中国的直接投资（FDI）。这意味着，中国对外直接投资规模，已经大幅超出外国对中国的直接投资，超出比例达到20.6%。但，仅仅只是这样的对比还不够，这里再提供一组数据：从2002年到2022年，中国货物贸易+服务贸易实现的累计外贸顺差收入是45975亿美元。这就意味着，中国对外投资的总规模对比全口径的累计外贸顺差的比值，达到了59.9%的惊人规模。对于像中国这样的发展中国家，截至2022年底还在为脱贫而奋斗的国家，对外投资的规模超过利用外资，并且占到了累计顺差的6成。就这件事，相信各位如果不是亲眼看到这组数据，一定不敢相信。
2022年中国对外直接投资以及过去实际利用外资和累计贸易顺差数据比较（作者自制）
接下来，我们来看这笔庞大资金的投资主体。根据统计公报里给出的数据，民营企业占比6.8%，个体企业占比4.7%，外资企业和港澳台企业合起来占4.7%；此外，集体企业和股份合作企业，这俩都是集体企业，合起来占0.8%。这些非国有性质的投资主体所占比例合计为17%。剩下的83%，全都是国有单位的投资。注意，这一点必须再次强调一下：中国对外投资的绝对主体就是国有单位。公报里给出的统计口径，还煞有介事地把国有单位分成了好几项。其中的“国有企业”是100%的纯国企股份有限公司和股份责任公司是国有股份占主导地位的公司，如果是私人股份占主导地位，那么这两类会被直接归入“民营企业”那一类去“其它”这一项，指的是非企业类型的社会组织。这类组织统统都是在政府之下的对这一点大家不应该存在任何疑问。OK，这么一解释，大家应该很清楚了：中国2.75万亿美元的对外投资，其中的83%，都是国有单位投出去的，对应的金额是2.29万亿美元，而真正由民间投出去的钱，占比仅仅只有17%，对应的金额只有4683亿美元。记住这一点：绝大多数的对外投资是国有单位投出去的，这一点将是我们理清整个对外投资谜团的关键。
2022年末中国对外非金融类直接投资存量按境内投资者注册类型分类情况（作者制表）
接下来，就是一个非常有趣的数据了：中国对外投资的主要行业，排前七位的行业分别是：租赁和商务服务业、批发和零售业、金融业、制造业、采矿业、信息软件业和交通运输业，这七项的占比合计达到了88.9%。而排第一位的租赁和商务服务业，占比更是达到了惊人的39.0%。对于这一组数据，我们必须予以详细解剖分析。
2022年末中国对外直接投资存量行业分类情况（作者制表）
首先，我们来看第七名的交通运输业。对外投资存量968亿美元，占比3.5%。我们都知道，中国特别喜欢参与境外的港口码头等重要交通设施的收购。这类收购也往往都是全球瞩目的焦点。比如，中国远洋2016年收购希腊比雷埃夫斯港，并对该港持续进行升级改造。目前，该港已经成为地中海第一、欧洲第四大港口。对于这种投资，老实说，我个人认为是多多益善。可惜的是，这种很有意义的投资仅仅只排名第七，投资金额实在太少。
接下来是第六名的信息软件业，对外投资存量1385亿美元，占比5.0%。这一点不需要多解释了，抖音出海，所向披靡，阿里巴巴在海外的业务也做得还行。中国在信息软件领域，与欧美的差距一直不算大，在购物和娱乐这两块更是卷到了极致。对于这一块的对外投资，没什么可质疑的。第五名采矿业。对外投资存量2101亿美元，占比7.6%。中国在本质上就是一个资源匮乏的国家，因此多年一直热衷于境外的矿产资源收购，甚至可以说这是一种对外投资的“政治正确”：只要是在境外买矿，那就一路绿灯。在这个领域有一些成功的案例，也不乏典型的失败案例，比如在利比亚投资的200亿美元就全打了水漂；中信泰富在澳洲投资铁矿，17年下来累计巨亏150多亿美元，并且至今还在亏。对这些失败的案例咱现在不去管它，也不去质疑这些交易背后是否存在大规模的回扣，就当这个领域的投资全都是真实的，失败的投资就当是交了学费好了。
第四名制造业。对外投资金额2680亿美元，占比9.7%。制造业向外迁移是近十年来的大趋势，规模稍微大一点的企业就要在国外开厂，将基础产能往东南亚、东欧和墨西哥迁移，这是没有办法的事，尤其是2018年中美贸易战爆发之后，中国与欧美发达国家的关系全面恶化，制造业外迁根本就不可能再拦得住。在这样的大背景之下，制造业的对外转移规模只有2680亿美元，说实话已经不算多了，民企与外企的对外投资基本上也对应在这个领域。在这里，依然将这些投资视为真实的对外投资好了。
对于接下来要讲述的前三名的金融业、批发零售业和商务服务业，在这里先直接给出结论：我个人认为，归属到这三项里的对外投资，大都是虚假的。这些资金大都是被顶层权贵洗出境外的钱，并构成了他们的境外财富。再强调一次我的观点：中国对外投资排在前三名行业，对应的基本上都是中国顶层权贵的资产转移。这些投资，基本上都是虚假的。下面是我们的分析。
首先，为了让大家建立一个辨别真伪的坐标系，这里给出了2005年至2022年的中国实际利用外资的分行业汇总数据，数据来源是商务部历年的利用外资统计公报。前面我已经解释过了，实际利用外资，也就是外商对中国直接投资资金是要沉淀到企业经营里去的。这个表可以帮助我们理解很多问题。注意看，2005年到2022年，外商对中国的金融业直接投资959亿美元，批发零售业投资1621亿美元，商务服务业投资2463亿美元。这三项，也就是中国对外投资排名前三的行业，我们现在来逐一比较。
中国2005-2022实际利用外资分行业累计（作者制表）
中国对外金融业直接投资3039亿美元，是外商对华金融业投资规模的3倍有余。注意了，外商对华金融投资只不过959亿美元，就已经做到了对华金融行业的全领域覆盖，该有的全有了。虽然中国在金融领域的玻璃门现象严重，但是中国人对于外资银行、外资券商和外资信托投资机构都已经不陌生了，类似黑石这样的投资机构，更是已经在中国扎根得很深了。现在请问，中国对外金融业直接投资存量3039亿美元，体现在了什么地方？如此庞大的资金，必然有着数量众多的项目正在运营之中，中国银行可以在欧美开到遍地都是。不要说纽约、伦敦这样的大城市，在美国罗德岛这样的边缘地区都应该开出10家支行来，才对得起这样庞大的投资规模。至于中资券商和信托，各位在境外听说过吗？有什么业务在开展吗？
中国国家外汇管理局公布的2002年末银行业对外金融资产负债数据（网站截图）
根据中国国家外汇管理局的数据，截至2022年底，中国银行业的境外净资产1665亿美元，银行的净资产，大致上就是股东实际出资+历年的经营收益沉淀，这个数据是相对真实的，这就意味着中国实际对外金融业直接投资，一定大幅低于1665亿美元，估摸着撑死了也就是一千亿美元，与外商对外金融业直接投资的规模差不多。除了银行之外的其它金融行业、券商信托之类，中国根本谈不上有什么对外直接投资。这就意味着，在金融业领域3039亿的对外投资存量，超过三分之二都是水分，都是虚假的投资。
接下来看第二名的批发零售业，对外投资存量3616亿美元，占比13.1%。好吧，我们继续来对比一下外商在华投资批发零售业的规模1621亿美元。在批发零售业这个领域，中国的对外投资规模是外商对华投资规模的两倍多，外商投在中国的这1621亿美元，带来的是遍布全国的外资零售店，沃尔玛和大润发（RT-Mart）在中国大型连锁超市排行榜里排名第一和第三名，至于小型便利店7-11、好市多、罗森和全家便利店，开的遍地都是，而中国投出去的3616亿美元，有什么东西吗？境外有什么中资的大型零售企业吗？华润万家在美国的旗舰店开在了哪里？存在吗？——根本就不存在！这整个3616亿美元的对外投资，可以说全都是虚假的。
最后来看排在第一名的“租赁和商务服务业”，对外投资存量10737亿美元，占比高达39.0%。对这个行业我必须要先解释一下，这就是办公设备租赁、财务咨询、法律顾问、广告、营销等服务性行业，这一类服务业从来都不是资本密集型行业，它是典型的智力型行业主要的成本，就是办公室装修和人员的工资福利，它没有什么固定资产可言，即便是想沉淀资产都沉淀不下来。对比一下外商对华的商务服务业投资2463亿美元，只相当于中国对外投资的四分之一，出现的结果就是：外资的四大会计师事务所、七大咨询公司，基本上垄断了中国的顶层审计和咨询业务。至于其它各细分领域，外资的商务服务企业，比如，物业经营领域的五大外资代理行，更是把国内的代理行杀得没有还手之力，只能跟在屁股后面捡剩饭吃。现在，请问中国对外投资的租赁和商务服务类企业有哪一家？他们向境外的什么企业提供过审计或者咨询类服务吗？在这里，我可以非常明确的给出结论：在商务服务行业，中国这1万来亿的对外投资全都是虚假的！
到这里，我们有必要作一个小结了：金融业的对外投资，大概两千亿美元是虚假的；批发零售业的对外投资，3600亿美元全都是虚假的；商务服务业的1.07万亿对外投资全都是虚假的。不接受任何反驳，这三项合起来，虚假的对外投资达到了1.6万亿的惊人规模，占整个对外投资存量的比值达到了58%。还记得前面给出的对外投资主体的分析吧，83%的资金是由国有单位投出去的，这意味着这些虚假的投资基本上都是由国有单位操作的，而站在这些操作背后的最终受益人，当然不可能是平民百姓。他们，只能是这个国家最顶层的权贵们。
而要佐证这个观点，也非常容易。中国对外投资的目的地非常清晰：57.7%去了香港作为中转站。
2022年末中国对外直接投资存量前20位的国家（地区）（作者制表）
香港，乃是中国对外洗钱的关键枢纽，13.3%去了维尔京群岛，7.7%去了开曼群岛。这两个地方更是洗钱的黄金圣地。现在，我们将视线集中在中国对香港的直接投资之上吧。2022年中国对香港直接投资存量15777亿美元，主要的行业分布为：租赁及商务服务业，7533亿美元；批发零售业2419亿美元；金融业1806亿美元；采矿业995亿美元；制造业737亿美元；房地产业678亿美元。排在前面的三项：商务服务业、批发零售业和金融业，合起来的投资存量高达11758亿美元。这些资金，当然全都是借道香港由国企洗出去的民脂民膏。
最后，希望朋友们可以回过头来考虑一下下面这个问题：如果中国的顶层权贵没有将这1.6万亿美元的财富转移出去；如果这些资金可以留在中国，留在银行的循环系统内，可以作为基础人民币的信用支撑，可以借给亟需外汇的民营企业，可以解决无数行业资金匮乏的痛苦，那么，我们今天已经陷入绝境的经济是不是会好很多？
虽然说历史没有如果，也没有任何办法断绝顶层权贵的财路，然而，面对如此海量的财富转移、甚至可以说是掏空了中国的家底的现实，就我个人来说，除了愤怒之外，更多的是抑制不住的悲凉……
(文章仅代表作者个人立场和观点)
责任编辑:宇真
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