热钱已经开始大幅流出中国，金融资产泡沫将破。（图片来源：网络）
【看中国2015年05月10日讯】热钱，又称游资或投机性短期资本，通常是指以投机获利为目的快速流动的短期资本，而且进出之间往往容易诱发市场乃至金融动荡。热钱的投资对象主要是外汇、股票及其衍生产品市场等，具有投机性强、流动性快、隐蔽性强等特征。
当大陆股市背离经济基本面诡异飙涨之时，国内投资者此前还在狂欢，而国际资金就悄悄的以至少十年来最快的速度撤离了。苏格兰皇家银行首席中国经济学家Louis Kuijs预计，在截止3月的六个月内，总计有3000亿美元左右的资金离开了中国股市。投资公司Deltec International甚至认为，撤资规模要超过这一数字。
无论对中国国内还是国际热钱来说，中国此前都看起来是个极好的交易市场。如今，中国似乎没有以往那么诱人了。股市涨得太高，投资者担心已经没有多少上行空间了。人民币汇率也在大陆央行的操控下变得忽上忽下、摇摆不定。大幅放缓的经济增速产生了银行坏账，以及下行的房地产市场导致债务违约。
一些国际基金经理对中国股市再度上涨持悲观情绪。荷兰基金管理公司NN Investment Partners新兴市场高级策略师Maarten-Jan Bakkum认为，中国投资者对国内金融体系的脆弱性重视不够。尽管境外投资者在退出这个市场，但中国投资者似乎忽略了一天比一天大的风险。中国人的集体记忆中，根本不存在政府失去对经济的控制、并犯下重大政策错误的事情。
中国股市飙涨和经济形成了鲜明对比，中国经济增速从五年前的12%一路放缓至7%。瑞穗证券亚洲股市策略师Kengo Yoshida此前就警告：大陆投资者对股市的乐观情绪如今已经远远脱离了基本面。
热钱是以套利为目的而不是有效资本，其流动在市场上只等获利就走。进来不是它的目的，而是准备着要出去。热钱撤走之后，会给经济带来巨大打击。
但大陆央行对热钱的应对方法并不恰当，曾经担任大陆央行货币政策委员会委员的余永定表示，由于央行干预是逆市场趋势操作，干预措施是否有效还有不确定性。在某种意义上，央行如果分寸掌握不当，这种干预可能导致“杀敌一千，自损八百”。
余永定称，抑制热钱流入、维护金融稳定，调整经济结构、减少国民福利损失的根本办法，走向浮动汇率制度，关键是要减少央行对市场过于频繁的干预。
部分经济学家认为热钱开始逃走这是一项警讯，凸显外资以脚投票，对中国经济和金融稳定投下不信任票。汇丰银行亚洲经济研究主管Frederic Nauman认为，热钱在流出中国，反映的是对经济情势稳定的疑虑。
(文章仅代表作者个人立场和观点)
责任编辑:辛荷
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