发行了这么多货币,为什么还是缺钱?(图)
【看中国2015年07月16日讯】截止6月末,中国M2货币余额为133.34万亿元人民币,同比增长11.8%,货币余量超过GDP两倍,增速也远超GDP增速。按理说,市场肯定不差钱,而且不仅不差钱,还应该是流动性过剩才合乎常理。可是,几乎所有的人都在喊没钱,谁都在问同一个问题:钱都去哪了?
企业在问,居民个体在问,经济学者在问,好像政府也在问,貌似谁都回答不了这个问题。居民、企业和经济学者在问,是因为他们切实感受到现实的经济生活中钱太紧,到处差钱,欠债难还,情况越来越严重。政府也在问,发行了这么多货币,银行躺着那么多存款,怎么就到处差钱,经济始终剌激不起来呢?
要搞清楚钱到底去哪了,我们得先从货币存量的几个基础数据说起。
一、当前基本的金融数据分析
我们先搞清楚几个反映货币余额的金融指标:
M0流通中的现金,即各单位的库存现金和居民个人手中的现金,也叫货币存量。
M1流通中的现金,各单位的活期存款。
M2流通中的现金,各单位的活期存款,各单位的定期存款,居民的活期和定期存款。
这几个指标中,M2最能反映货币总量,所以,人们通常最关注M2数据。实际上,我们最应该关注的是M1和M0这两个指标。2015年5月末M2余额为130.74万亿元,同比增长10.8%;到6月末,M2余额为133.34万亿元,同比增速为11.8%,增速在扩大。2015年5月末M1余额为34.31万亿元,增速为4.7%;到6月末,M1余额为35.61万亿元,增速为4.3%,增速在降低。2015年5月末M0余额为5.91万亿元,到6月末下降为5.86万亿元,净值在下降。这说明什么?
M2反映投资能力,M1和M0反映消费能力。M2很大,说明银行里的钱很多,至于是否用于投资,这当然是另外一个问题,总之只能说明投资能力,但并不代表实际的投资。真投资下去了,M1就会增加,从目前的M1与M2数据反向变化的情况看,投资是在减少而非增加。
M1最能反映现实的消费能力,毕竟现金和单位里的活期存款是随时准备要花出去的。如果M1与M2相差太大,增速出现反向变化(M2增速上升而M1增速下降),就说明现实的消费能力不足,企业和民居手中的钱都变成了银行里的死钱,流动性在变差而不是变强,钱正在逐步回流,进入银行的笼子,没有用于市场的流通与消费。
所以,当我们问M2都133万多亿了,怎么还差钱这样的问题时,其实是没有搞懂M2与M1的本质含义。记住M2只代表钱多,但不代表流动性好。当钱正在不断地回笼时,流动性越来越差而不是相反,这就是大家普遍感受到差钱的原因。
各种金融数据分析中,人们不太关注M0数据。其实,M0是最直接反映消费能力的指标。从常理上讲,如果不是马上要消费支出,无论单位还是个人,没有谁会库存或手持大量现金。当然,在货币已经大量电子化的时代,人们已经开始习惯于电子付账,对现金的持有在逐年减少,这也是正常情况。5.86万亿的现金持有量到底是正常还是不正常?我认为人均持有现金约4500元,这个数据多少有些不正常。
要知道,贪官家里动不动搜出多少个亿。考虑国企和行政官员的贪腐现状,如果保守一点,按十万个贪官人均私藏5000万现金估算,这就占了5万亿,实际的普通居民人均现金持有量也就1500元左右。这个居民现金持有量还是比较符合实际的。问题是,这样的现金持有量同样反映了消费的严重不足。贪官的钱是不会消费的,百姓手中这点可怜的现金,也就够个基本生活开支,柴米油盐的消费而已。
二、钱到底去哪了
通过上面的金融数据分析,我们知道一个基本的情况是,钱正在流向银行而不是流向消费支出和生产经营。这多少说明政府和央行一直在做回笼货币的工作,压缩而不是扩大流动性。
有人说,既然银行有这么多钱,这些钱又都是各单位和居民的各种存款,如果股市火爆,钱都流向股市,不就增加了流动性吗?至少能给股市提供足够的流动性支持对吧?
我们要搞明白一个简单道理,钱流进股市,并不直接改变M2,因为股市里的钱还是存在银行的账户不是吗?当然,如果上市企业、券商、机构和普通股民通过股市圈到了钱,把股票市值变现为企业或个人在银行的存款(前提是套现),或者用于投资实体经济,这就改变了M1,增加了消费支出的可能性和货币的流动性。但是,如果套现之后,并不用于消费和投资,而是继续放在银行里躺着,一切就都没有根本的改变。只不过是银行里的钱,从一个账户转到了另外的账户而已。
我在前面讲过,此轮股市是混改行情,由国家队主导,目标是变现国资,配合混改。国资的变现,其实就是要圈股民的钱。股民的钱进了国家的笼子,这本质是货币回笼,而不是增加经济的流动性,至少在短期内是这样的。上半年的货币数据也证明了M2增速在提升,M1增速在下降,M0在净值下降,这与股市的圈钱运动应该是正相关的,股市圈钱越多,M1相对M2的反向变化和反差就越大,实体经济的流动性就越差而不是越好。
所以,关于钱到底去哪了这个问题,我觉得应该基本清楚了。钱主要的去处只有一个,那就是进了政府的腰包,回了央行的货币笼子。
三、政府真的要投资十几万亿吗
按政府工作报告的数据,2015年政府增加的投资充其量也就2万亿左右,包括棚户区和危房改造,铁路建设,水利建设等,这也正是M2和M1净值都在增长的原因。外界解读说中央政府的投资有十几万亿,这多少有些想当然,政府工作报告讲得很清楚啊,政府不掏钱,哪来的十几万亿呢?
这2万亿中,按历年来的惯例,应该有15%左右将进入贪官们的集体小金库或私人腰包,剩下的1万多亿将投入实体经济。这种定向投资,精准剌激的做法,对整体的国民经济而言,产生不了多大的流动性。整体的经济增长,还得靠居民消费的拉动。
问题在于,一轮牛市和随之而来的股灾,已经把中产阶层消灭得差不多了。要知道,中产阶层是国内消费的主力军。有钱的富豪是从来不在国内消费的,他们要么转移资产去了国外,要么就是去日本买大米,去巴黎买时装。低层的百姓除了基本的柴米油盐之外,也没什么消费能力,毕竟被教育医疗和养老等几座大山压着,既没能力也不敢消费。
钱,终归是要有钱才有消费。钱都进了政府的笼子,政府又不消费,这经济就只会越来越糟糕。
无论从应对可能即将到来的汇市战争,还是调结构,搞转型的考量,政府适当回收流动性是应该的,而且是明智的。但回收流动性的同时,要考虑经济增长的动力何来。国企的重复建设和过剩产能要压缩,但百姓的消费能力不能压缩。如何取舍,这既是经济决策,也是良心决策。不能搞反了。
(文章仅代表作者个人立场和观点)来源:作者博客
短网址: 版权所有,任何形式转载需本站授权许可。 严禁建立镜像网站.
【诚征荣誉会员】溪流能够汇成大海,小善可以成就大爱。我们向全球华人诚意征集万名荣誉会员:每位荣誉会员每年只需支付一份订阅费用,成为《看中国》网站的荣誉会员,就可以助力我们突破审查与封锁,向至少10000位中国大陆同胞奉上独立真实的关键资讯,在危难时刻向他们发出预警,救他们于大瘟疫与其它社会危难之中。
看完这篇文章您觉得
- 大开眼界!创记录的“人体喷泉”(组图)
- 习近平忌惮三个红二代(组图)
- 【宋紫凤专栏】从潘美到潘仁美 是艺术加工还是神来之笔(组图)
- 江曾一政策藏污纳垢 老虎前仆后继终南捷径(组图)
- 中国经济旧模式大溃败 注定一个时代已经结束(图)
- 【贯明专栏】台湾最美的海湾 人间仙境七星潭(视频)
- 优衣库视频流出“真相”遭急删(组图)
- 赶紧查户口本,厦门有人发现一个惊天秘密!(组图)
- 王岐山火烧最高法 知情者大曝惊人内幕(图)
- 百度再开“天窗” 惊天大案终要曝光(组图)
- 中共大肆抓捕律师的原因是这个?(图)
- 又一前常委丑闻频爆 传其女狂套数亿(图)
- 林立果虽生性腼腆 毛泽东却恐惧他(图)
- 2事件促北戴河会议政局或大变 (图)
- 中共肺炎(又称武汉肺炎)
- 拜登
- 病毒
- COVID-19
- 疫苗
- 川普
- 特朗普
- 国安法
- 贸易战
- 习近平
- 华为
- 台铁
- 三峡大坝
- 新疆棉
- 长江
- 洪水
- 袁弓夷
- 港版国安法
- 汉光演习
- 国民党
- 退党
- 弗洛伊德
- BLM
- 中共
- 阎丽梦
- 金正恩
- 王岐山
- 赖清德
- 孟晚舟
- 关税
- 边境墙
- 彭斯
- 美国
- 贸易谈判
- 刘鹤
- 王沪宁
- 江泽民
- 崔永元
- 中南海
- 内幕
- 中共
- 反送中
- 贪官
- 情妇
- 腐败
- 反腐
- 打虎
- 官场
- 看中国
- 一国两制
- 法广
- 社交媒体
- 往事微痕
- 出卖国土
- FB
- 六四
- 朝鲜
- 加拿大
- 脱欧
- 央行
- 债务
- 杠杆
- 美元
- 货币
- 人民币
- 欧元
- 日元
- 港币
- 房地产
- 楼市
- 财政
- 财富
- 中产
- 海参崴
- 台湾
- 蔡英文
- 北京
- 刘强东
- 大妈
- 房价
- 疫苗
- 非洲猪瘟
- 大陆
- P2P
- 雾霾
- 基因编辑
- 防火墙
- 维权
- 709律师
- 上访
- 法轮功
- 网络审查
- 活摘器官
- 江东六十四屯
- 唐努乌梁海
- 长白山
- 白龙尾岛
- 江心坡
- SARS
- 新疆劳改营
- 言论自由
- 女主播
- 央视
- 华人
- 移民
- 华人
- 留学
- 海关
- 遣返
- 签证
- 回国
- 入籍
- 绿卡
- 民生
- 海外
- 加拿大
- 澳洲
- 民国
- 桂军
- 抗战
- 孙中山
- 蒋介石
- 宋美龄
- 邓小平
- 林彪
- 刘少奇
- 中共
- 皇帝
- 诸葛亮
- 易经
- 幽默人生
- 智慧
- 感悟
- 手机
- 预言
- 奇闻
- UFO
- 外星人
- 寿命
- 文革
- 养生
- 紫凤
- 贯明
- 李道真
- 轶飞
- 李云飞
- 云中君
- 辛思
- 夏闻
- 时代漫谈
- 沧海
- 东方纵横
- 唐柏桥
- 王尚一
- 江枫
- 黄清
- 李唐风
- 园丁
- 今涛拍暗
- 李青城
- 秦就石
- 中经研
- 秦天靖
- 江浩
- Eagle Vision
- 李子壬
- 马新宇
- 马来启
- 紫君
- 秦山
- 陈破空
- 戴东尼
- 曹长青
- 邢仁涛
- 瑜正
- 简易
- 肖川
- 伍凡
- 顾言
- 归瑜
- 乙欣
- 陈泱潮
- 徐沛
- “恶势力不想香港欣欣向荣” 港商影射习近平?(图)
- 北京强制疫苗?传不接种新冠疫苗不给养老金(图)
- 乌克兰高官:俄罗斯可在7天内占领波罗的海国家(图)
- 美菲首赴南海岛礁实战军演 福建号两关键缺陷曝光(视频)
- 共军系列异动 5月20日前对台“战争”被美“警训”(图)