外媒質疑中國是否能遏制通脹?
在過去30年的大部分時間裏,中國擁有保障快速經濟增長所需的所有土地、勞動力和資源。物價偶爾會短暫飆升,尤其是食品價格,但很快就得到抑制。但這一切已成為往事。如果說5月份居民消費價格(CPI) 5.5%的上漲(連續第11個月超出政府的目標)有什麼啟示的話,那就是供應壓力正變得難以抵禦。
人們對中國缺乏年輕勞動力的情況已十分熟悉。正如經濟諮詢機構China Insider所指出的,中國15至24歲人口的縮減速度大致達到日本的兩倍。但對中國缺乏幾乎所有其它資源的情況,外界的瞭解並不那麼透徹。中國人均僅擁有0.089公頃的可耕地,2134立方米的可再生水資源,這兩個比率在世界上都是屬於極低的。那些根本性的推動因素,加上固定資產投資繁榮所需的大宗商品的進口價格不斷上漲,導致5月份中國CPI涵蓋的八大類商品中有七類出現同比通脹加速(所幸還有一大類,即居住類,同比通脹持平)。而這一切發生的同時,短期流動性——以上海銀行間同業拆放利率(Shibor)衡量——繼續收緊。
中國經常出動防暴警察平息群體性事件的做法表明,北京方面對食品價格上漲的社會後果相當警覺。貨幣政策的影響則是另一個問題。迄今的政策措施大多侷限於在邊緣修修補補:上週國務院常務會議建議調整適用於農業物流集團的增值稅,並鼓勵超市與農民之間的直接採購計畫。儘管此類措施可能緩解豬肉和捲心菜的價格動盪,但如果要抵消更為全局性的通脹力量,就必須推行更深層次的改革。人民幣正在升值,但其進展是斷斷續續的——自5月初以來人民幣兌美元匯率的年化增幅只有1.75%,而存款的實際利率跌至-2.25%。在結構性的漲價面前,這兩項看上去都不協調。
原題:中國如何遏制通脹?
来源:金融時報
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