【看中国2023年7月5日讯】2022年1月，中国金融监管部门就曾召集5大AMC（国有资产管理公司，包括信达、东方、长城、华融和银河这五大国有AMC）机构开会，研究资产管理公司按照市场化、法治化原则，参与风险房地产企业的资产处置、项目并购及相关金融中介服务。
中国五大国有资产管理公司（AMC）（网络图片）
之后不断有AMC为出险房企项目纾困的消息传出，但股权层面合作直到3个月后才有案例。
2022年4月2日，佳兆业与招商蛇口、长城资产在深圳签署战略合作协议，约定以佳兆业在深圳、广州、东莞、佛山等粤港澳大湾区的城市更新为基础，设立三方合作平台共同开发。除此以外，各方还约定推动存量商住开发、商业综合体，以及文旅、邮轮等层面的合作。可以发现，佳兆业与长城资产的合作也不是严格意义上的战投，依然更倾向项目合作，体现了介入方的谨慎性。
按照约定，三方适时探讨建立合资公司等合作载体，显示对出险企业纾困偏向项目层面合作。彼时包括招商蛇口、华润置地都提过对收并购方式的选择标准，比如招商蛇口优先选择项目合作，其次是股权合作；华润方面则明确，不会考虑公司平台股权端的收并购。
之后的8月5日，中国华融宣布与阳光集团签署《纾困重组框架协议》，而市场人士认为，华融与阳光城的合作可参考佳兆业和长城资产合作模式。
与此类似的还有中南建设。同年5月，中南建设发布公告表示，与华融资产、南通政府单位签了战略合作协议。
根据有关协议，华融资产拟和南通市保障房建设投资有限公司通过有限合伙、基金等形式设立合作主体，针对中南建设及中南控股其他主体在建工程复工复产、优质项目并购、社会与资本合作项目盘活等开展业务，共同支持中南控股转型发展。有关支持项目总规模不超过50亿元，也可引入其他投资机构。
对此，有业内分析人士认为，AMC主要是追求项目收益最大化或者风险最小化。AMC在当前纾困中主要进入启动项目，后续更主要的是依靠盘活项目、滚动开发，最终从项目收回资金。
另有分析指出，由于AMC本身定位是对不良金融资产盘整的专业服务类公司，而非投资公司，另外则是受制于自身资源问题，注资出险房企的规模不会太大。
还有另一些企业，虽然没有牵手AMC，但开辟了引入国企作为战投的思路，如华南城引入特区建发成为持股29.28%的控股股东，此消息出街后，华南城1月到期的11.50%优先票据和10.875%优先票据，2月、6月到期的两笔美元债均顺利得到展期。
另外，建业地产引入河南省铁路建设投资集团有限公司旗下的同晟置业持股29.01%，后者成为了第二大股东。
最新的一个案例是，2023年6月30日晚，金科股份发布公告称，其与长城国富置业有限公司（简称“长城国富”）签订《战略投资框架协议》，双方确认，长城国富有意向独立或与其他合作方组成投资联合体，作为重整投资人参与金科股份的预重整程序。另有消息传出，中国奥园等房企也正处于引进国资进程中，且已处于洽谈协商阶段。看来，民营房企国有化的步伐还在持续当中。
(文章仅代表作者个人立场和观点)
责任编辑:宇真
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