发表时间： 2019-12-09 04:19:22作者：盧永山
中国民企即使获得北京纾困，仍难逃债务违约。（图片来源：Stringer/AFP/Getty Images）
【看中国2019年12月9日讯】根据英国《金融时报》报导，中国一些上市民企即使获得政府纾困，仍难逃债务违约，这引发外界质疑，北京政府砸大钱纾困根本无效。
由于中国股市下跌，一些上市民企因资金周转困难而将部分股权进行质押，如今面临断头风险。
北京政府去年8月发动史上最大规模行动，希望化解上市民企的股权质押风险；但统计显示，339家接受纾困的上市民企，仍有75家因无法偿债而面临违约，比例超过两成。
根据东方财富信息公司数据，中国国营金融机构，包括投资基金、券商和保险业者以股票质押贷款名义，向陷入财务困境的上海和深圳交易所上市民企出借了1600亿元人民币（以下同，约6880亿台币）。
获得纾困的上市民企主要是来自制造部门，他们在前几年公司股价仍高时质押股票来贷款；但因去年沪深300指数下跌30％，这些公司股价重挫，造成无力以质押股票时的股价买回股票，立即陷入流动性危机。
这个股票质押断头危机促使中国当局介入，唯恐这些雇用大量工人的上市民企可能倒闭，对经济及维稳造成严重冲击。
尽管这些纾困措施让财务陷入困境的上市民企喘了口气，却未刺激他们改善营运、提高获利。
以文科园林（Wenke Landscape）为例，五月取得深圳市政府3.1亿元的股票质押贷款后，仍有3笔款项违约。
上海某基金经理人表示，这些上市民企需要纾困，是因管理或营运模式有问题，而非犯下一次性错误，会出包的企业本质就是糟糕公司。
更糟的是，在现金纾困效用有限情况下，地方政府被迫收购问题上市民企；统计显示，自去年股票质押危机爆发以来，地方政府购入十几家上市民企的控制股权，但这些业者已纷纷传出倒债。
