选择降息并削减超额准备金利率。（图片来源：Adobe Stock）
【看中国2019年5月2日讯】就在前几天，野村证券制造了一个大新闻，根据他们的研究，一个叫做有效联邦基准利率的指标连续六个交易日站上2.44%的水平，距离美联储当前2.25%至2.50%的利率走廊区间上限仅有6个基点，已经超过美联储目前设定的技术上限，2.4%的超额准备金利率。他们认为，有效联邦基准利率的不断创新高，意味着银行并不想把钱放到美联储，而是倾向于银行间的借贷，这会让美联储比较为难，为了不让银行间出现流动性的短缺，他们只能选择降息并削减超额准备金利率，也就是我们常说的降息，以至于重启QE。
野村证券报告还跟20年前的政策做了对比，说本次可能完全复制1994年的政策表现，当年美联储先是7次加息，然后转过年来，到了1995年就开始3次降息。这种观点随后在市场上大幅传播，得到了很多机构的认可。以至于让美股连续走高。已经创出了2018年10月以来的新高。
但是今天凌晨，美联储召开了议息会议，维持了联邦基准利率不变，对于利率不加不减，美联储重申，鉴于全球经济和金融市场发展，以及疲软的通胀压力，将对未来的利率路径调整保持耐心。美联储主席鲍威尔表示，美联储认为现在的政策是适合的，并没有看到加息或是降息的很大可能性。联储现在考虑向更长时间到期的资产倾斜。不过，虽然降息被否，但是降低超额准备金利率却如期到来，美联储在补充声明中，把超额准备金利率从2.4%下调到了2.35%，但这也不是什么特别大的新闻，也符合预期，因为这已经是一年内的第三次调降，前两次分别发生在去年6月和12月。
最有意思的是川普(特朗普)，之前他对美联储加息很不满意，现在美联储不加息了，他仍然不满意，他和白宫的顶级经济顾问连续给美联储施压，几周前就表态，说美联储应该降息50个基点，而昨天甚至说应该降息100个基点，直接回到2017年的利率水平。或者说，市场中的这些降息预期，很可能就是从川普那里得来的。
川普的想法其实也不是空穴来风，他认为核心通胀才1.6%，远未到美联储2%的警戒线，所以应该继续宽松。为了美国经济增长，川普也是拼了，他一手去压油价，警告欧佩克，从而压制通胀，另一手不断给美联储施压，让他们重返QE，他不断强调美国经济是可以回到3.5%的增速水平的。而在最近的数据显示，美国经济也确实不错，一季度美国经济实际GDP为3.2%，虽然没有达到川普的要求，但也远好于市场预期的2.3%。
美联储下一步的动作，非同小可，他关系到全世界的货币变化以及资金流向，从以前干仗的历史来看，怼天怼地怼空气的川普大侠似乎还没输过，如果他铁了心要去让美联储降息，那么鲍威尔迟早会投降，事实上之前鲍威尔就已经让步了一次，甚至市场都没想到，美联储加息会突然踩了一脚急刹车，那么接下来突然掉头降息，似乎也没什么意外。
不光我这么认为，市场预期似乎也这么认为，以至于很多人相信，这次美联储的议息会议就会开始降息，当鲍威尔说不降息的时候，美国股市显然有点失望，三大股指尾盘急跌。
综合来看，虽然美联储这个月没有行动，但是可能进一步说明，事情已经开始变化，加息已经提前结束了，现在要考虑的，是要不要马上降息的问题，加之最近川普已经开始连续给美联储施压，那么降息是迟早的事。如果美联储降息会对全球资产产生重要影响。
首先，美元汇率可能走低，到时候会让原油重拾升势，继续对全球其他国家输出通胀。
其次，美国经济继续复苏，货币宽松，驱赶热钱进入其他经济体。让其他国家提前进入过热阶段。
第三，对中国来说，美联储如果降息，会造成资金流入，推升股市的估值。央行的外部压力进一步解除，可以全心全力的防止通胀。
第四，商品周期会提前出现，大宗商品价格会因为美元下跌而走强。
第五，中美利差会带动国债收益率下行，债券重新出现机会。
所以总的来说，假如美联储降息，应该不是坏事，至少对于中国的投资者来说不是坏事，有助于我们的股债商品走牛，唯一需要防范的是通胀来袭，现在比较倒霉的是，我们的猪周期来的不是时候，让央行左右为难，也不太敢降准降息，能源价格和金属价格如果同时上涨，再加上猪肉食品价格上升，那么可能会推高最终的物价，对于我们来说，这可能会大大缩短我们的复苏过程。
