何为独角兽？CDR是什么？（图片来源：Getty Images）
【看中国2018年6月12日讯】独角兽基金大热，今日开启全面火爆配售。何为独角兽？CDR是什么？是致富的新思路，还是当年的中石油？独角兽基金是最近市场里最火爆的话题，而且它加持了政策的护航，累计3000亿的巨大额度，这两天正在战略配售，据说粉色的小传单已经被送到了各大菜场，顺利抵达中国大妈的手上。以后，大家不用兑换美元，在家门口用人民币，就能买到那些在海外上市的优质中国公司的权益。
讨论任何问题，必须先准确定义概念。首先，什么是独角兽？
这是美国风投界发明的一个概念，最早是说增长特别迅速，还没有上市，估值就达到10亿美元的初创企业。后来，大家发现有了这个概念，容易火，于是不管是骡子是马，是麒麟还是鹿，都在自己脑袋上绑了个角，说自己是独角兽。但是准确来讲，独角兽需要同时具备以下两个条件，才有资格在头上绑角：新兴行业，行业增速非常快；细分行业第一名。
第二，什么是战略配售？如果说正式的上市交易叫做零售，那么战略配售就是批发。
零售，你可以每天从交易所看到花花绿绿的报价，这个报价，有时候会高估，有时候会低估，往往波动巨大。
而批发，一般来讲，批发价会比现有市场价存在一定折扣。但是假如未来市场价一路走低，你是批发商低价拿货也不能保证收益。
战略配售今天是第一天开始，第一轮通过中国最大的六家银行的渠道向普通投资者配售，如果第一轮卖不掉，第二轮战略配售会面向社保基金等其他机构投资者发售。战略配售结束后的几个月之后，这支基金会在中国两大交易所上市进行公开交易。
第三，什么是CDR？
CDR即“中国存托凭证”，什么意思呢？当年诺亚打造了一座方舟，据说上面也有独角兽。诺亚把地球上那些最稀缺最珍贵的动物，每一样都放了一只在船上，独角兽基金有点这个意思。
但最大的区别在于，诺亚的船上是真的动物，而独角兽基金的船上，是一张纸，纸上写着马、牛、或者羊，这就叫存托凭证，也就是CDR，只不过这个凭证上对应的是公司，比如百度、阿里、腾讯，包括还没有上市的小米、蚂蚁金服等，都存在发行凭证的可能性。
不同于普通基金持有一揽子股权的组合，独角兽基金是一揽子股权的凭证的组合，就相当于你买了一揽子粮票，粮票本身不是粮食，但是各种五颜六色的粮票放在一起，你可以拿去兑换各种粮食。
或者再打个比方，过节，商场发你礼券，礼券本身不是商品，但礼券意味着你对商品拥有所有权。假如说股权是礼券，意味着你对公司的所有权，那么CDR即存托凭证，就相当于再拿一张纸，上面写着：你可以用这张纸兑换10张礼券。
这种凭证，其实中国古代自古就有。古代的票号和钱庄，考虑到大家交易不便，长途旅行带着贵金属不仅繁重还不安全。于是票号都给发银票，你只要在票号里拥有黄金和白银这些资产，票号给你开个票，你就可以拿着这张纸，在全国各地的分号提取银两，就免去了运输的不便和危险。
CDR的道理相通，海外的银行等金融机构，先要拿到一部分独角兽公司的股权，存在相关的账户里，然后再以此作为资产，发行存托凭证，就相当于票号开出来的银票。概念都搞清楚后，我们才能直面核心问题。
(文章仅代表作者个人立场和观点)
责任编辑:辛荷
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