恒生指数突破三万点 然而十年竟然零涨幅
【看中国2017年11月29日讯】香港恒生指数在十年之前的2007年,一度突破30,000点大关,最高冲到近32,000点,现在又回到了30,000点;上证指数在十年前突破3,000点,现在依然在3,000多点徘徊,为什么会出现“十年零涨幅”现象?
上周全球市场最大的亮点是香港市场恒生指数,一度创下30,000点的阶段新高。如果排排坐比一比,提前颁发一个全球市场先生奖,那么香港恒生指数很可能把这个奖提前领走。
恒指年内涨幅达到了36%,远远超过美国市场。道琼斯年内上涨了19%,纳斯达克年内上涨了28%,和恒生指数相比,也还差了一大截。
夸奖的话就不多数了,获奖感言的时间,我们就不多给恒生指数了。我们想站在不同角度,谈谈另一个问题:十年零涨幅。
恒生指数在十年之前的2007年,一度突破30,000点大关,最高冲到近32,000点。现在又回到了30,000点,如果你坐着飞船参与了一次星际旅行,那么十年后你回到地球,你一定认为它一直在原地踏步,啥也没干。
说到十年零涨幅,其实最有发言权的被大家调侃次数最多的,是上证指数。十年前的2007年突破了3,000点,但是现在还是3,000多点。然而十年间,GDP都增长了那么多,为什么资本市场作为晴雨表,它没有反映出经济的同期增长呢?
这个问题的答案其实很简单,关键在于,大家参考的基准点是2007年。2007年是历史上一个资产价格大泡沫的年份。什么叫泡沫?看起来五光十色,但里面空心的。表面上看指数不断上涨,但是里面企业的利润含金量是相当低的,这就是泡沫,市场老手称它为估值太高。
同样,恒指十年前的30,000点,和今天的30,000点;同样上证指数十年前的3,000点和今天的3,000点,他们是根本不具备可比性,指数背后对应的的企业利润水平是完全不同的。
为了方便你理解,你可以把它想象成一锅粥,指数的点位相当于这口锅的水位,你可以一直往里面加水,因此点位越来越高,锅里的粥看起来越多越多。但是如果一粒米都不往里面放,那么这锅粥毫无意义,尽管看起来水是越来越多的。
十年前的这锅粥,虽然点位很高水很满,但是它没有米。现在的这锅粥,虽然水位和十年前没什么区别,但是现在粥里的米,比十年前多了好多。十年来,无论是恒生指数成分公司还是上证指数成分公司,都在持续创造价值,指数背后的利润变得越来越丰厚。
说一千道一万,调侃指数十年零涨幅,只是因为当年你买贵了。十年零涨幅现象,恰恰是市场在长期有效,长期扮演称重机最有力的证明:当整个市场过热,指数会自发受到价值的引力,向其缓缓回归。
十年前上证指数的市净率达到7倍,现在是1.69倍。粥里同样分量的米,当年你竟然要付出足足比现在贵四倍的价格去买,当然要输掉十年的时间。恒生指数也一样,十年前的市净率是3.57倍,现在是1.3倍,也比现在贵了将近3倍。
成功的投资各有各的不同,但是失败的投资,往往原因都是一模一样的:往往都是因为你买贵了。不看价格,不问估值,就好比蒙着眼睛,拿着火把冲过一片炸药桶。在所有的投资中,价格是其中最重要的因素。
最后,我们统计了一下几个主流指数的关键数据分享给大家。恒生指数的股东权益回报率(TTM)是11.6%,上证50是10.5%,沪深300是10.5%,恒生国企是8%。恒生国企在营业收入、现金流、毛利率等方面(27%、-1.5%、42%)遥遥领先于其他几个指数,因此恒指的表现更好,估值也稍贵。国企指数优势在便宜,但是资产质量和成长比恒指略差。
总体来讲,市场目前相当有效,以目前的价格投资香港市场,虽然占不到市场的便宜,但是你可以享受长期投资期间,企业成长带来的回报,从现在往后看十年,悲催的十年零涨幅,大概率是不会再重现江湖了。
责任编辑:辛荷
短网址: 版权所有,任何形式转载需本站授权许可。 严禁建立镜像网站.
【诚征荣誉会员】溪流能够汇成大海,小善可以成就大爱。我们向全球华人诚意征集万名荣誉会员:每位荣誉会员每年只需支付一份订阅费用,成为《看中国》网站的荣誉会员,就可以助力我们突破审查与封锁,向至少10000位中国大陆同胞奉上独立真实的关键资讯,在危难时刻向他们发出预警,救他们于大瘟疫与其它社会危难之中。
看完这篇文章您觉得
- 江曾一政策藏污纳垢 老虎前仆后继终南捷径(组图)
- 中国经济旧模式大溃败 注定一个时代已经结束(图)
- 【贯明专栏】台湾最美的海湾 人间仙境七星潭(视频)
- 水果皇后——草莓(组图)
- 战火无情 造化弄人 那一代人的离合沧桑(组图)
- 千年前的人类抵御矮人“他”化为恶龙(图)
- 一个隐瞒了30年的大骗局 看完的人都沉默了!(图)
- 孟建柱与红黄蓝大股东真实关系被曝光(图)
- 惊!周恩来差点枪毙毛泽东(图)
- 【太平天国(2)】您所不知道的太平军(组图)
- 传刘乐飞被调查 刘云山倒台现前兆(图)
- 美国取消了这5人公民身份 “红黄蓝”陷尴尬!(图)
- “特工之王”戴笠坠机之谜(图)
- 红黄蓝剧情大反转?网友炸锅了(图)
- 中共肺炎(又称武汉肺炎)
- 拜登
- 病毒
- COVID-19
- 疫苗
- 川普
- 特朗普
- 国安法
- 贸易战
- 习近平
- 华为
- 台铁
- 三峡大坝
- 新疆棉
- 长江
- 洪水
- 袁弓夷
- 港版国安法
- 汉光演习
- 国民党
- 退党
- 弗洛伊德
- BLM
- 中共
- 阎丽梦
- 金正恩
- 王岐山
- 赖清德
- 孟晚舟
- 关税
- 边境墙
- 彭斯
- 美国
- 贸易谈判
- 刘鹤
- 王沪宁
- 江泽民
- 崔永元
- 中南海
- 内幕
- 中共
- 反送中
- 贪官
- 情妇
- 腐败
- 反腐
- 打虎
- 官场
- 看中国
- 一国两制
- 法广
- 社交媒体
- 往事微痕
- 出卖国土
- FB
- 六四
- 朝鲜
- 加拿大
- 脱欧
- 央行
- 债务
- 杠杆
- 美元
- 货币
- 人民币
- 欧元
- 日元
- 港币
- 房地产
- 楼市
- 财政
- 财富
- 中产
- 海参崴
- 台湾
- 蔡英文
- 北京
- 刘强东
- 大妈
- 房价
- 疫苗
- 非洲猪瘟
- 大陆
- P2P
- 雾霾
- 基因编辑
- 防火墙
- 维权
- 709律师
- 上访
- 法轮功
- 网络审查
- 活摘器官
- 江东六十四屯
- 唐努乌梁海
- 长白山
- 白龙尾岛
- 江心坡
- SARS
- 新疆劳改营
- 言论自由
- 女主播
- 央视
- 华人
- 移民
- 华人
- 留学
- 海关
- 遣返
- 签证
- 回国
- 入籍
- 绿卡
- 民生
- 海外
- 加拿大
- 澳洲
- 民国
- 桂军
- 抗战
- 孙中山
- 蒋介石
- 宋美龄
- 邓小平
- 林彪
- 刘少奇
- 中共
- 皇帝
- 诸葛亮
- 易经
- 幽默人生
- 智慧
- 感悟
- 手机
- 预言
- 奇闻
- UFO
- 外星人
- 寿命
- 文革
- 养生
- 紫凤
- 贯明
- 李道真
- 轶飞
- 李云飞
- 云中君
- 辛思
- 夏闻
- 时代漫谈
- 沧海
- 东方纵横
- 唐柏桥
- 王尚一
- 江枫
- 黄清
- 李唐风
- 园丁
- 今涛拍暗
- 李青城
- 秦就石
- 中经研
- 秦天靖
- 江浩
- Eagle Vision
- 李子壬
- 马新宇
- 马来启
- 紫君
- 秦山
- 陈破空
- 戴东尼
- 曹长青
- 邢仁涛
- 瑜正
- 简易
- 肖川
- 伍凡
- 顾言
- 归瑜
- 乙欣
- 陈泱潮
- 徐沛
- 少女缺氧昏迷 她穿越星河来到一片黑暗中(图)
- 方斌被断水电 张展将出狱境遇堪忧 义士无立足之地(图)
- 正负消息同出 如何解读香港经济怪现象?(图)
- 又一名波音吹哨人突然死亡 两个月内第二起(图)
- 讲好新闻自由故事 不如做好三件实事(图)