牛刀:住宅和黄金是中国资本市场的天敌(图)
最近,李迅雷先生提出了一个观点,中国证劵市场被资本边缘化了。他的这个观点基于两个考虑,一个是楼市资金并没有多少流入股市,二个是金融部门的理财产品占据了流动性。其实,无论是楼市和金融理财产品在目前的资金市场来讲,都不如股市收益高,为什么很多资金不进入股市?这与中国货币当局的政策有关。
资本的流动性是天然属性,一个成熟的资本市场,资本的流动性很快捷。中国的货币政策不考虑资本的流动性,所有的价值取向都是逼迫资本凝固。也就是,货币一发出来,就是死路一条,这样逼得股市资金也缺乏流动性。中国的股民,原来一年可能会做几支甚至十几支股票,在波动中获利,而现在,买股票和买住宅、黄金一样,买了以后基本不交易,有时一年也不做一个波段。
打一个简单的比方,最牛散户吴鸣霄2009年2月就是ST中房的十大流通股东的最大股东,持股1000万股,持仓成本4,3元。这只股票如果按我们一年获利一倍的标准,他早就做到了,然而,他并没有卖出,而是继续持有,一直到现在,只买不卖。
这只股票面临的前景是,一是央企重组成功,按我们的估值股价可以冲破20元,道理很简单,中交建设重组ST中房,如果成功,用中交建设董事长周纪昌的话来说,一年为中交建设新增利润10%,而今年中交建设的利润目标是113亿元人民币,对应ST中房来讲,产生利润至少12亿。现在,今年季报ST中房亏损2分钱,12亿利润的盈利前景让这只股票至少产生9分钱的盈利,估值至少翻4.5倍。
那么,这只股票的风险是重组不成功。如果重组不成功,那么只有一种可能,那就是在摘帽。目前的业绩,没有摘帽的可能,除非后三个季度业绩突然改善,那就是这个老牌的保障房的开发房企天降甘霖,中央把大量保障房开发项目指定给这家央企开发,按照保障房3%的利润率,这家公司才有可能摘帽。
基于这种前景,很多中小投资人对这只股票的投资就是只买不卖。盘面来看,平时这只股票没有什么交易量,有时一天只有几千手。而中国投资人这样投资股票,导致大量资金凝固。再来看看我们A股在3000点时,市值高达24万亿,但是,每天成交量2000亿左右,超过3000亿的成交量屈指可数。
这点和我们的人民币的属性相似。大量的货币发出来,不在市场上去流动,而是全部变成了钢筋水泥和黄金。
先来看看房地产。中国的房地产去年的销售是6万亿,占GDP6.7%;而每年吸收的货币是4万亿,都占货币发行量的40%左右。一般的新增货币40%都被房地产拿走了。这么多货币无法流动,而且是长期的。为什么印度、巴西同为新经济体国家,这几年的发展没有产生中国这么多的问题,其中一个就是,印度房地产只占GDP1.3%。很多人发出感慨,孟买房价也很高,但和中国相比,印度房价就是涨上天,对GDP对货币没有影响。但是,中国房价一涨,印钞厂日夜加班印钞也不够。
再说黄金。我很不明白,民间持有黄金有什么用?黄金在去年突破1200美元时,印度人就开始抛出黄金,民间几乎不再增仓。印度人不买黄金,1200美元上方买黄金的99%是人民币。黄金最大的效能是把人民币变成了美元,因为黄金的定价权是美元。而去年全球黄金销量不到200亿美元,除了印度、丹麦等国家央行增持黄金外,私人市场黄金销量只有150亿美元,而中国人花了140亿美元买黄金,占用货币10000亿人民币。这就是李迅雷先生所讲的金融理财产品。
住宅和黄金一年拿走了新增人民币的一半,还有多少资金会流动?还有多少资金会去股市?而住宅和黄金恰恰无法创造社会财富,是流动动极差的不动产。而且,黄金这个东西,在6月30日后,美联储结束QE2,美元开始走强,将会大跌。如果年内,美元开始加息,黄金将会逐步缩水40%以上,等于人民币去年10000亿买的黄金,只值6000亿,还会再跌。
对于中国来说,只有房价和金价大幅下跌,股市才会好起来,因为那些资金实在找不到去的方向,只有最后一条华山路,去股市。而且,明知是死路一条,也只有去股市,这也是今年股市有一波大行情的主要原因。
来源:国际财经时报
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