乐观者认为牛市行情继续看涨
中国的牛市和上海证券交易所外面的雕塑牛一样。今年的中国股市市值几乎上扬了三倍，股市投资者叫嚷着要从这个经济发展最迅速的地方分一杯羹。
如果“中国石油”下周在上交所挂牌后，它的股价猛涨，这个中国石油巨头有可能取代埃克森美孚化工，成为世界上市值最高的上市公司。
一些人认为，这是中国经济崛起自然发展的结果。
而另外一些人看来，它显然是一个巨大的股市泡沫，就像当年颠峰状态的网络大潮。
过热？
中国股市在很多方面，显现出典型的泡沫特征。
出租车司机、大学生与和尚都去"炒股"挣钱――"炒股"是中国对股票交易的俗称。
网上聊天室谈的都是股市投资技巧，报道说每月新开立的股市交易账户都有数百万。
投资大师沃伦·巴菲特最近卖掉了手中持有的在香港上市的中国石油股，获得了暴利。他在上周警告说中国股炒得太热了，不能买。
沃伦·巴菲特认为中国股市过热
依照最常规的标准来看，很多中国大股票的市值都被拉得过高。
中国主要的证券指数交易达到上市公司预计盈利的50几倍，几乎是欧美主要股市的三倍。
不同标准
在上海的基金管理人克里斯·拉夫尔说，中国股市不能用其它股市的标准来判断。
通货膨胀超过银行存款利率，而房地产在中国当局采取调控措施以后，也失去了投资吸引力。
中国家庭存款2.3万亿美元，但是严格的投资规定，限制了它们不能向海外投资。因此，中国股市成为它的唯一选择。
拉夫尔掌管着马丁可利公司30亿美元的资金，这是一家投资管理公司，总部在爱丁堡。他说："如果是正常的市场，它是过热了，但是这是一个封闭的市场。"
拉夫尔先生说，中国公司近年来利润增长率达到30%的爆炸式发展，而且随着国营公司改善管理，还将加快企业的发展。
拉夫尔说："人们的态度正在改变。企业管理人员把自己视为职业经理，而不再是政府人员。"
他计划避开中国石油这样的中国大企业。不过他说还是能够找到一些价值良好的企业，比如中国政府正在鼓励投资的医疗卫生等行业。
新股上市
股市狂热背后的一个因素是大量新股的上市。仅在今年第三季度，中国就有75支新股挂牌交易。
很多新股在中国都家喻户晓，它们吸纳了大量的股民资金。
市值最高的大公司
埃克森美孚
中国石油
通用电气
中国移动
工商银行
盖兹普诺
中国石化
美国电报电话
英国石油
中国人寿
资料来源：露透社
埃克森美孚
中国石油
通用电气
中国移动
工商银行
盖兹普诺
中国石化
美国电报电话
英国石油
中国人寿
资料来源：露透社
中国石油，也在香港和纽约上市。该公司称，本周从股市融资90亿美元，是目前为止上交所融资最大的公司。
诺丁汉大学当代中国学学院院长姚树洁教授说："2006年以前，很少有最重量级的大公司在上海上市。"
"如果价格还像小公司（首次公开发行）那样猛涨，我看这就是明显的泡沫信号了。"
中国当局已经采取措施缓解股市的过热，但是股民迄今为止还是置若罔闻。
人们深信，政府不会允许股市大崩盘。
姚教授说："人们认为奥运会前是牛市。"
"他们相信，政府为了不出问题，会全力支持股市。因此，他们对于保护自己的投资风险，就不再那么小心谨慎了。"
政治后果
股市崩盘将为中国领导人带来政治后果，因为他们领导的正确与否，与保持急速冒进的经济高速增长紧密地联系在一起。
普通中国城市居民可能成为股市崩盘的最大受害者，因为上海证交所的外国投资还十分有限。
英国智库"皇家国际问题研究所"的研究员凯利·布朗说："如果中国股市崩溃，中产阶级就会走向街头。"
"就会引起过去20年中那些置身于政治之外的人们的不满，并降低人们对共产党领导经济的信心。"
中国股市的繁荣，使中国的五个企业跻身于世界市值最高的10大公司。
就目前来看，它是中国骄傲的一个资本，但是这一荣光可能会变成令人头疼的大问题。
