中國央行降准房地產圈的朋友顯得格外興奮。（圖片來源：Iakov Kalinin/Adobe stock）
【看中國2019年1月5日訊】中國央行降准了，而且是超預期的降准，決定於2019年1月下調金融機構存款準備金率置換部分中期借貸便利：下調金融機構存款準備金率1個百分點，1月15日和1月25日分別下調0.5個百分點。同時，2019年一季度到期的中期借貸便利，也就是麻辣粉，MLF不再續做。
中國央行這下一共釋放了1.5萬億資金，考慮到回收的麻辣粉，大概淨投放8000億左右。然後這條消息就刷屏了，而且一直刷屏長達幾個小時，整個朋友圈都只有這條消息。房地產圈的朋友顯得格外興奮，無論是房地產媒體，還是開發商，又或者是二手房機構的高管全都顯得特別的興奮。興奮程度，遠超創投圈和資本市場圈的人。
PMI收縮，未來有通縮風險，央行將有大動作。而這個大動作最有可能的其實就是降准，所以這其實是沒有什麼懸念的事，屬於水到渠成。經濟下滑超預期，央行必然會逐漸加大逆週期調控的力度，不把貨幣放出來，經濟會陷入一個通縮到衰退的循環。再加上中國新年前本就是流動性困難時段，所以中國新年前盡快降準是明智之舉。拖到中國新年後可就不好辦了，那時候可能很多人根本就不想幹了。他已經把企業關門了，你放再多的流動性也是沒有用的。
這次央行也是這麼表態的，這樣安排能夠基本對沖今年中國新年前由於現金投放造成的流動性波動，另外，他還特別強調了一句，維持鬆緊適度，不搞大水漫灌。這話什麼意思？其實，他自己很清楚，這麼大力度的降准意味著什麼，往往越缺什麼，才會越強調什麼。就好比我沒有請你吃飯，但我會強調，我主要是太忙，可不是差這兩個錢，但其實就是差錢，反過來試試，別人請客我肯定就去了。所以越說不搞大水漫灌，其實就越是心虛的表現，因為前兩次這麼降准，都是大水漫灌。
之所以這麼說，是因為以前央行降准都是0.5個百分點，降准1%並不多，一次是2008年11月，當時是為了配合那個幾萬億的大刺激，後來房價很快翻倍，另外一次是2015年4月，半年後北上廣深的房價就開始猛漲，應該說最近3年的房價暴漲，就是從那一次大降准開始的。所以也難怪出現地產圈亢奮的表現。因為回憶簡直太美好了。但同樣對於老百姓來說，回憶卻相當痛苦。
相信央行的本意肯定是要支持實體經濟的，也確實要對沖流動性緊張，從現在各個地方上來看，給民營企業貸款額度很寬鬆，甚至有的銀行乾脆都用這個指標去考核了，但是沒有用，民企貸款還是發不出去，為什麼？主要是供需不匹配，需要的企業往往實在通不過審核，而能夠通過審核的，人家又不需要貸款。銀行現在不為賺錢了，就為了完成任務，但是都找不到可以托付的人，而來借錢的企業，在銀行眼裡怎麼看都像是肉包子打狗一去不回，錢放不出去績效考核不合格，錢回不來這責任更大，所以底下的銀行也是好尷尬。於是就出現了這個現象，儘管央行一直在寬鬆，但是錢就是出不去，信貸也不擴張，M1越來越低，這就是流動性陷阱。
現在打破這個怪圈，只能啟動基建，也就是既然錢出不去，那就先都給國企央企吧，讓他們去搞基建投資。所以央行這麼大規模降准後，估計基建肯定是要開始了。
至於房價會不會漲，依然取決於央行的窗口指導，現在對房貸控制的還是比較嚴格的，總體額度有限，也沒有出現折扣利率，不過降准說是支持實體經濟，但一定會有很大一部分流入房地產，這是不可避免的。
所以我們需要觀察，如果M1掉頭向上，M2也開始擴張，特別是信貸中的個人房貸大增，三個條件同時具備，那麼樓市就可能又要漲了。而前兩個本身就是央行的調控目標，他釋放流動性就是要推動M1和M2上漲，只有這樣才能代表金融擴張，流動性寬裕，至於信貸中的個人房貸，只能通過窗口指導，額度控制，但這事就不好說了。
我們只是希望能控制住，不改房住不炒的初衷，但是從過往的經驗來看，只能說沒有成功的先例。就好比我只想多吃飯增加營養，不想長胖，但是以前吃多了，都是長胖的，這次我想試試不吃主食只吃肉行不行？所以不想長胖是態度問題，能不能控制住體重就是能力問題了。但是經驗表明，我沒有這種能力。
至於對資本市場，央行的超預期降准反倒比較平淡，相比降准來說，股市更期待減稅，包括企業降稅和降印花稅。這對股市來說才是更有效的政策。
責任編輯:辛荷 来源:雪球
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