來討論一下全世界的「錢」和「資產」問題。（圖片來源：Getty Images）
【看中國2018年10月1日訊】今天，我們來討論一下全世界的「錢」和「資產」問題。借鑒IMF、BIS等多個來源途徑的數據，將全球不同層次的「錢」，做成一個倒金字塔。最底端是由央行所創造的基礎貨幣。
1）最底端是由央行所創造的基礎貨幣，這是「錢」的第一個層次，其數額折合成美元目前全球共計約25萬億美元，這其中，美歐中日英瑞6大央行，就印了超過20萬億美元；
2）向上一層，是由高能貨幣所衍生的廣義貨幣，折合成美元約96萬億美元，這其中，美歐中日英5大經濟體就佔了70萬億美元，而中國一家就超過27萬億美元；
3）再向上一層，是全球信用債券發行總量，大約是110萬億美元，理論上說，這些債券都可以被當作「錢」來在金融系統中抵押和使用。其中，美國債券市場超過42萬億美元，而中歐日三大經濟體合計也超過40萬億美元；
4）再向上一層，是全球的債務總量，這其中既包括實體經濟中的企業、居民和政府部門的債務，也包括金融部門債務，總規模大約是247萬億美元，其中美歐中日英五大經濟體合計又佔了80%以上——這些債務，某種程度上也可以作為「錢」進行轉讓和抵押；
5）最頂層、也是最龐大的「錢」，由債券、股票、房地產、信貸等資產所衍生出來可交易、可以充當「錢」的資產，其總價值為544萬億美元。
以上，就是我所總結的5個層次的「錢」。
值得注意的一個問題是——
2017年全球GDP為76萬億美元，約是各國央行印鈔總量25萬億美元的3倍；
2007年全球GDP為58萬億美元，是當時全球基礎貨幣量4萬億的14.5倍。
這至少說明一個問題：最近10年，央行們的印鈔太多了——如果說他們印鈔是為了「刺激經濟」的話，那麼現在的1美元印鈔對經濟增長的邊際效應已經越來越低，也是不可持續的！
接下來，我們來看看全球可供投資的資產類別及其規模。
我們通常所認為大類資產包括了房地產、債券、股票、黃金、大宗商品（包括穀物類、能源類、金屬類等）以及另類資產（鑽石、收藏品等），而除傳統大類資產之外，新出現的加密數字貨幣，也已經成為一個重要的資產類別。
根據我對相關數據的收集，全球大類資產大致規模如下（單位均為「美元」）：
房地產——
2017年底，全球房地產的總值約為281萬億，其中居民住宅、商業地產和農業地產其各自所佔比例約為74:13:13。
債券——
債券是標準的借貸形式，它可以作為「錢」的一種，也可以作為資產的一種，前文已經說到，其總資產約110萬億，其中由各國政府發行的債券超過60萬億，佔比50%左右。
股票——
截止2017年底，全球股票市場總市值約78萬億美元，與全球GDP相當，其中美國一家就佔了約30萬億美元。
黃金白銀——
資產總規模約為8萬億美元，其中95%以上都是黃金的市值。
大宗商品——
大宗商品通常是企業和居民所消耗掉的商品，通常情況下並不被看做投資品種，所以我一直沒有找到其整體規模的統計，我這裡按照其一年的產量對其市場規模做一個估計。可以肯定的是，大宗商品市場規模佔比最大的是原油，其日消費量高達9800萬桶，按照當前WTI原油70美元/桶的價格計算，折合市場規模高達25萬億美元，而煤炭+天然氣也差不多等於原油市場的規模——相比之下，全球每年糧食產量約為20億噸，總價值僅為4000億美元；包括鋼鐵、銅、鋁等金屬一年的產量合計其價值約4500億美元。
加密貨幣——
截止到2018年7月份，加密貨幣市場總市值約2900億美元，其中比特幣佔據了近一半的市場份額。
另類資產——
鑽石2017年總銷售額約120億美元，而全球收藏品市場2016年公開拍賣額為124億美元，合起來不到300億美元的樣子。
全球資產最大頭的是房地產，其總規模高達281萬億元，比其他所有大類資產的總和加起來還要多，其最近3年的總值增加也最多——不難想像，2016-2017年全球房地產總值的快速增加中，中國的「貢獻」最大。
最主流的三大類資產——房子、債券和股票，近年來一直以遠超過世界GDP增長的速度增加，而政府所顯示的CPI卻變動很小，聯想到最近10年央行印鈔規模的巨大增加，這顯然說明，全球央行的印鈔無非是推高了資產價格——其中房產受益最大，股票其次，然後是債券。
相比之下，幾千年來一直充當商品價值標準的黃金白銀，當被視作資產的時候，其價值在最近3年裡卻幾乎沒有任何增加……
難道，央行和政府們可以把鈔票一直印下去？難道，央行和政府們能讓房子、債券和股票等信用資產的價格一直上漲，而日常消費品和真金白銀的價格卻一直維持原狀？
恐怕有點難。
責任編輯:辛荷
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