從宏觀數據上就可以判斷出工業放緩，估計下半年都難有太好的表現。（圖片來源：Fotolia）
【看中國2018年7月18日訊】中國國家統計局公布了重要的宏觀經濟運行數據，備受大家關注的二季度GDP是6.7%，比一季度回落了0.1%，可見經濟下滑的趨勢還在繼續，上半年最大的問題在於工業，上半年工業增速是6.7%，但6月份單月的工業增速已經下滑到了6%，有明顯的放緩趨勢，所以我們一直在說強週期下半年不會回歸，從宏觀數據上就可以判斷出來，工業放緩，證明社會總需求還在下降。那麼跟強週期有關的行業，鋼鐵，有色，煤炭，水泥，汽車，鐵路等，估計下半年都難有太好的表現。
製造業工業下滑，這個感覺很不好，這就證明經濟下滑的態勢恐怕一時半會得不到好轉，弄不好今年整體的GDP還要向下，甚至有券商研究機構給出預測，到第四季度的時候，恐怕GDP會下降到6.5%。
傳統的投資拉動經濟的模式還能走得通嗎？這個也並不樂觀，1-6月全國固定資產投資同比增速繼續下滑至6.0%，其中2季度增速從1季度的7.5%回落至5.2%，雖然6月單月增速小幅反彈至5.7%，但依然偏低。基建投資和地產投資全都是下滑的，其中基建投資下滑，是因為財政的支持偏弱，而房地產的投資，對於經濟的拉動作用已經越來越小，名義上房地產投資還有9.7%，但這中間都是買地所貢獻的，如果把土地購置這塊刨除掉，房地產投資增速已經進入負值區間。
再看消費這一塊，6月社會消費品零售總額增速較前值提高0.5個百分點至9%，上半年居民人均消費支出9609元，累計同比增速6.7%，較一季度增速大幅上升1.3個百分點。受到6月世界盃影響，食品飲料服裝消費有明顯反彈，但汽車消費相當疲軟，汽車增速已經轉到了負值區間，現在大家都在關注7月份降關稅之後，汽車消費能否有反彈，如果仍然下滑，那麼汽車可能就真的沒救了。
所以得出結論，必須消費品這塊，還是很看好的，而可選消費品，問題就比較大。現在大家普遍擔心地產銷售下行，拖累家電建材等行業的銷售，就目前來看，地產銷售似乎還好。
如果要找點積極因素，消費行業中網購繼續增長，1-6月實物商品網上零售額同比增速29.8%，遠高於社消零售總額9.4%的增速，1-6月實物商品網上零售額佔社消零售總額的比重也創新高至17.4%。事實上，如果要沒有網購，那麼社會零售就不是9%了，而只有5.9%。所以網購，衝擊整個零售行業，這個擔憂不無道理，網購正在成為消費行業的主要貢獻力量，如果你的商品還沒有加入電商，還沒有通過網際網路形成用戶連接，那麼往後會越來越艱難
再看進出口方面，上半年，進出口總額14萬億元，同比增長7.9%。其中，出口75120億元，增長4.9%；進口66107億元，增長11.5%。進出口相抵，順差9013億元，比上年同期收窄26.7%。這就證明高順差的年代已經過去，想靠外貿拉動經濟增長已經不太可能了，未來海運，商貿，這些領域的價值恐怕都要重估。
居民收入這塊，上半年全國居民人均可支配收入14063元，累計同比名義增長8.7%，如果要扣除價格因素，實際增長了6.6%，但是財政收入上半年卻增長了10%，而個稅收入增長了20%，所以有的時候數據要連起來看，這樣信息量就更大了。不過上半年6個月，全國居民可支配收入才僅有14000元，即使是收入高的城鎮居民，可支配收入也只有19700元，一個月也就3000多，這麼少的錢想拉動消費確實有點困難。
綜合來看，目前經濟減速還在繼續，投資，消費，進出口三駕馬車來看，投資的邊際效用已經越來越差，現在想像2009年那樣投4萬億去拉動經濟都拉不起來了，最大的問題是民間投資都學聰明瞭，你再怎麼喊口號我也不跟了。2016年初的時候特別明顯，國家開始做固定資產投資，強撐經濟，但民間投資卻斷崖下跌。
所以目測，下半年恐怕只能繼續釋放流動性，維持經濟穩定，製造業上面的投資可能會出現一定的反彈，經濟自然出清後，民間投資才會返回市場，整體經濟還會進一步下滑，商業活動減弱。消費恐怕不足以撐起投資和進出口的損失。在大家收入下降之後，也必然反過來影響消費的增長。所以在股市投資中，消費一般都是後於市場而下跌。至於房地產現在很微妙，態度很糾結，確實經濟又到了危機時刻，繼續壓制房地產，勢必引發經濟更加低迷。但如果不壓制房地產，又會造成資產價格暴漲，形成金融風險。所以現在是測試經濟忍耐力的時候。我們是覺得，舊的不去新的不來，房地產如果不來一次結構性洗牌，那麼消費和工業永遠都起不來，現在之所以出現這樣的困局，說白了還是2015年強拉地產去庫存所造成的。再往前倒，跟當年4萬億救市更有很大關係，該出清的時候不出清，讓中國經濟喪失了一個轉型的機會。所以困難不會消失，只會延後，而越是延後，就越是困難。
