大陸資本流出壓力增大 企業不敢結匯入境內
【看中國2016年10月31日訊】境內資金流動性趨緊,依然沒能減輕人民幣貶值壓力。截至10月28日,境內市場美元兌人民幣即期匯率觸及記錄低點6.7929。
以往當境內資本流動性緊張時,總能給人民幣企穩帶來一定的支撐。此次不少投資機構卻無視這種市場慣例,依然我行我素沽空人民幣套利。這背後深層次的原因,就是這些機構認為近期央行陸續通過重啟14天、28天逆回購,停止3個月期限MLF等手段不斷推動資金利率溫和抬升,主要目的是迫使部分槓桿較高的金融機構去槓桿,而不是基於人民幣匯率的考量。
不過,市場開始擔心,外匯佔款持續減少,國內金融市場可能面臨更嚴峻的流動性緊張壓力。此前中國央行曾多次通過適度收緊境內資本流動性,達到維持人民幣匯率穩定的目的。究其原因,境內資本流動性適度收緊,令各期限回購利率出現一定幅度上漲,誘使境內各類資本紛紛參與投資獲取較高回報,有效減緩資本流出壓力,對人民幣企穩反彈構成較強的支撐。
但是,境內市場人民幣匯率跌幅放緩,並沒有給離岸市場人民幣匯率構成支撐。如今境外投機資本認為,美元年內加息預期升溫已經成為沽空人民幣的最佳時機。
華創證券分析師屈慶表示,近期人民幣貶值壓力加大,外匯佔款的流出也隨之加快,導致國內基礎貨幣快速收縮,也是近期境內資金流動性持續收緊的主要原因之一。
屈慶估算,9月末國內超儲率已降至1.5%左右。隨著10月人民幣匯率調整,外匯佔款流出壓力進一步加大,勢必導致基礎貨幣持續收縮,資金面收緊壓力日益加大。
據《21世紀經濟報導》網站報導,多位銀行人士證實,隨著人民幣匯率跌破6.7,過去三週企業結匯意願出現一定幅度的下降。不少企業寧願將對外貿易所得的大部分美元資金留在香港殼公司,也不敢貿然結匯流入境內。
具體而言,這些企業先在香港設立一家窗口公司,將商品賣給這個窗口公司,再由窗口公司賣給境外買家,由此窗口公司可以留存大量貿易所得的美元資金。
「這些企業之所以將美元滯留在境外殼公司,也有減輕年底繳稅壓力的籌劃。」一位銀行人士指出。但他最擔心的是,這將令外匯佔款持續回落。
申萬宏源宏觀分析師李慧勇發布的最新報告表示,隨著美聯儲年底大概率加息的時點臨近,以及每年1月份居民換匯增加的季節性因素,年底外匯佔款可能將持續下行,甚至會加速下行。
責任編輯:辛荷
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