隨著「韭菜姑娘」網路歌曲的走紅,A股投資者在「紅五月」中切實體會到被「割韭菜」的傷痛。與以往大跌所不同的是,本輪大跌似乎著力於襲擊此前被爆炒的中小板、創業板。
5月31日,A股市場在連續八個交易日的陰跌之後,出現一根陽線,滬綜指漲幅達到1.37%,創下近三個月來最大單日漲幅。此次大盤從4月18日3067點的階段性高點一路下調,短短一個多月的時間下跌近380點,跌幅高達12.3%。
但進入6月,市場繼續下行。6月2日,上證指數跌一度破2700點,各行業均遭受拋售。截至收盤,上證指數勉強站上2700點,收報2705.70點,跌1.40%;深證成指收報11506.52點,跌1.65%。
在對經濟前景的爭議中,股市多空雙方對決激烈。A股何時到底?發明「新興市場」這個名詞的高盛資產管理董事長奧尼爾說,中國股市可能在下半年迎來狂歡。前美林高管伯恩斯坦卻大膽預言:A股已是大禍臨頭。
八連陰重襲小盤股
5月31日,滬深股市小幅高開。滬指開盤報2707.56點,早盤下行至2702.09點後開始振蕩走升,輕鬆轉為紅盤後繼續上行,尾盤以接近最高點的2743.47點報收,較前一跤易日收盤漲37.11點,漲幅為1.37%。
當日,兩市股指均先抑後揚,收盤雙雙出現逾1%的漲幅。權重指標股全線企穩,滬深300指數收復3000點整數位。
對投資者而言,最重要的是,這一漲勢打破了八個交易日陰跌的頹勢。分析人士稱,這次反彈,令大盤重新站上了5日均線,給持續弱勢探底的A股看到了黎明的曙光。
此前一個多月,上證綜指從最高時的3067點一路震盪下行,下跌近380點。
申銀萬國研究所桂浩明表示,最近股市破位下行,市場上恐慌情緒瀰漫,投資者普遍對後市不樂觀。但是,從歷史諸次下跌背景看,「本輪A股下跌在最多也只能算中級調整。」桂浩明表示,雖然調整級別並不高,但客觀上,投資者對這輪下跌的恐慌要超過上一輪的,「也就是說,此次投資者所遭受損失要遠遠大於上一次。」
6月1日,國泰君安資產管理人士告訴財新《新世紀》記者,「本輪大跌的災區,主要是中小板和創業板,相反,權重股並未現多大跌幅。這是此輪下跌與之前不同之處。」他認為,中小市值的股票調整幅度較大使得慣於炒作的中小投資者損失慘重。
「也就是說,股指下跌不多,但是自由流通的市值減值很大,導致投資者損失較大。」桂浩明說。
銀河證券報告稱,「A股近期的連續下跌,是多種負面因素影響下,投資者悲觀情緒的一次集中釋放。」
時值夏日,市場對於旱災推動5月通脹加速的預期升溫;陸家嘴金融論壇不斷傳出的國際板推出預言,又引發市場對分流A股資金的憂慮。
廣發證券則認為,受到長江中下游乾旱、電荒蔓延等因素的影響,目前通脹壓力依然較大;信貸獲得的難度加大,加之加息預期始終存在且隨時可能兌現,更進一步加大了企業盈利下行的壓力。
中原證券分析師張剛表示,加上5月PMI(製造業採購經理指數)數據即將發布等因素,人們對中國經濟可能加速下滑的擔憂有所上升。高通脹的預期更加劇了投資者對於管理層可能再度加息的擔憂。「這些因素中的每一條,都足以引發A股下跌。」
產業資本增持
5月27日,中石油(601857.SH)發布公告,控股股東中石油集團25日通過上交所增持公司股份3108萬股。東北證券分析師將此解讀為,中石油大股東增持公司股份充分釋放出市場底部信號。
同日,中國神華(601088.SH)在香港召開的2010年度股東大會,審議通過了包括公司回購A股、H股股份一般授權議案在內的多項議案。
根據公告,中國神華股東會擬授權董事會根據市場情況和公司需要,回購不超過公司已發行A股10%的股份,回購不超過公司已發行H股10%的股份。
按回購最高限額19.88億股計算,回購完成後,公司的註冊資本將由198.89億元最低減少至179.006億元,公司的股本總額將由198.89億股最低減少至179.006億股。
回購消息接二連三,成為與「大跌」同行的5月關鍵詞之一。
桂浩明表示,5月底以來,大股東增持上市公司股票的消息絡繹不絕,而5月30日,工商銀行盤中股價的異動,也似乎向人們發出了某種信號,提示有大資金試圖在「抄底」。
據不完全統計,5月以來,包括貴州茅台(600519.SH)、大唐發電(601991.SH)、上海醫藥(601607.SH)、中遠航運(600428.SH)、風華高科(000636.SZ)、萬力達(002180.SZ) 、興發集團(600141.SH)、建發股份(600153.SH)、博威合金(601137.SH) 、攀鋼釩鈦(000629.SZ)等在內的數家上市公司,均增持公司股份。統計顯示,上述被增持的公司多為滬市主板公司,被增持市值13億元左右。
業內人士表示,隨著市場的連續大幅下跌,產業資本開始意識到這些公司的投資價值,紛紛選擇增持或者回購股份。
「這些因素如果只是單獨出現,也許並不說明什麼,最多也就是提示市場多空之間的較量有了微妙的變化。但是現在這些因素集中出現,其含義就大不相同了,表明做多因素開始集中顯現,這樣的話,股市出現反彈就是順理成章的事情了。」桂浩明說。
「國家隊」出手
5月30日,上證綜指一度跌破2700點關口。與此同時,工、農、中、建四大行表現令投資者關注。工行(601398.SH)盤中漲幅一度超過4%。四大行逆勢上漲,被投資者釋為「國家隊」資金護盤,更有人士猜測「匯金啟動第三輪增持大行股份」。
中國證券登記結算公司的數據顯示,2011年3月,全國社保基金在A股市場新開賬戶16戶,這是2009年7月後,全國社保基金首次新開設A股賬戶。對此,上海一家社保基金備選投資管理人高管表示,這很有可能意味著社保基金在3月就已經開始準備重新調整資金,為入市做準備。
5月20日,上海陸家嘴金融論壇上,全國社保基金理事會理事長戴相龍接受媒體採訪時證實,社保基金近期確有百億資金入市,目前社保基金中股票投資佔大約三分之一。
廣發基金副總經理朱平評價稱,社保基金現在加倉,至少表明目前市場不是頂點,但也不是底部,只能說明現在是具有投資價值的時期。好買基金研究中心分析師曾令華也表示,此次社保基金入市,表明其對市場估值的認可。
從歷史上看,社保入市也不會造成市場立馬上漲。總的來說,社保基金入市可能暗示股市處在一個低位盤整的階段。戴相龍在陸家嘴論壇上表示,此時社保基金進入股市確實比較敏感,但這是早就作出的選擇。對於市場上把社保基金視為「國家隊」的說法,他認為不夠全面,畢竟社保基金有自己的投資決策機構。
社保出手的同時,真正的「國家隊」開始表現。
6月1日,匯金公司有關人士向財新《新世紀》記者否認將增持四大行股票的消息,央行亦承認正在清理地方融資平臺貸款,次日,銀行股全線跳水,市場恐慌情緒嚴重。
底部未現?
對於當前A股是否底部已現的說法,桂浩明認為,下一步股市繼續反彈上行的概率比較大。「最大的理由就是前一段時間大盤跌得太多了。」
另外,從股票的估值來看,目前已經是2005年以來的第三低(前兩次分別是2005年的998點和2008年1680點)。桂浩明認為,「在這種情況下,如果沒有意外重大利空的打壓,或者沒有恐慌情緒的作祟,行情出現反彈是早晚的事情。」
不過,多家券商的報告認為,大盤底部的形成是反覆震盪的結果,後市不應過於樂觀。目前的A股走勢仍處在「挖坑」的階段,「未來股指可能慣性下跌試探前期低點。」「未來資本市場策略的著眼點在於經濟短週期調整的幅度與時間,而決定調整之後市場空間的則在於經濟內生性動力的轉化。」