國際市場把日本的散戶投資者稱做「渡邊夫人」。她們（當然不都是女性）中的大部分人一般只把錢投在儲蓄賬戶和日本國債等安全區。但只要時機適當，也有一些人會考慮直接在市場上交易貨幣和其他高風險資產。最近，趁日元匯率強勁而日本維持低利率，「渡邊夫人」又敢於冒險了。
根據日本央行的數據，截至2010年11月底，存在日本銀行體系內的個人外幣存款約合4.83萬億日元（588.7億美元），較一年前增長2.8％，創下日本央行自1999年4月開始統計這項數據以來的最高值。這一記錄的背景，是日元兌美元匯率保持在近15年高點的水平。而與此同時，日本央行仍把利率控制在接近於零的水平。
利率低意味著可以低價借入日元，「渡邊夫人」中的有勇有謀者因此認為，投資高收益率貨幣的機會來了。澳元、巴西雷亞爾和南非蘭特等都成為她們的獵物。索尼金融控股公司的網上銀行業務索尼銀行稱，截至去年9月底，其客戶外匯存款總計合3430億日元，比上年同期增長9％。以上變化發生在去年夏天，當時日元兌其他主要貨幣的匯率大幅躍升。
有外因還得有內因，有條件還得有動機。「渡邊夫人」不惜以身犯險，實在不是追求刺激的人生經歷，而是迫於生活壓力。人所共知，日本是老齡化程度和速度最高的經濟體之一。到2055年時，40％的日本人將超過65歲。一方面是社會保障成本直線上升，一方面是相當於美國嬰兒潮時代出生的那批日本人開始進入退休年齡，他們對自己未來的養老金需求深感不安。
浮現在日本退休者眼前水晶球中的景象十分慘淡：日本政府年金投資基金截至去年3月底已出售了創記錄的4萬億日元資產，以抽出資金來支付養老金費用。這個基金是世界最大的退休基金，共有資產123萬億日元。上班上不動了，退休金卻可能不敷使用，叫人如何能放心？正如瑞銀駐東京經濟學家Cameron Umetsu所分析，隨著日本人口不斷老化，中長期內一個最大的結構性改變就是個人的投資風險偏好上升。
然而，因為自己社會保障不足而熱情地追逐收益率的「渡邊夫人」並非只存在於日本。我看，中國有更多的「渡邊夫人」。
對比推動「渡邊夫人」到處投資的三大因素：一，匯率。自中國經濟奇蹟發生以來，人民幣匯率一直堅挺，升值壓力很大。二，利率。中國央行控制的利率水平至今低於同期的通貨膨脹率，實際利率是負值。三，社會保障。相信目前還不會有中國國民認為自己的社會保障水平超過了日本國民吧。短期內，三大因素不會有根本改變。所以，中國人得比「渡邊夫人」更勇敢、更不怕死，才可能獲得未來有尊嚴的生活的機會。
有一句流行歌詞叫「可不可以不勇敢」。很遺憾，對我們上下這幾代中國人來說，不可以。
