「利率市場化應該啟動,適度地降低銀行體系的利差。」國務院發展研究中心金融所副所長巴曙松在中國經濟展望論壇上尖銳的指出了這一點。
日前,中國人民銀行決定,從2011年1月20日起,上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是自去年以來央行第七次上調存款準備金率,此次上調之後,大型金融機構存款準備金率已達到19%,再創歷史新高,而部分被實行差別存款準備金率的金融機構則要執行20%的標準。中小金融機構的存款準備金率上調後,也將高達15.5%。
巴曙松認為,這是對沖流動性的必然舉措。去年四季度貨幣投放增速明顯上升,今年一季度僅到期的央票就高達1.6萬億,同時為配合差別準備金率等政策抑制銀行在年初突擊放款,預計還會繼續上調準備金率。
他還列舉了2010年宏觀與金融行業的三個一萬億,在2010年,我們銀行體系的稅後利潤會首次超過一萬億元;我國央企的盈利首次達到一萬億,特別是一些大型的資源型壟斷企業盈利過一萬億;我們通過資本市場的籌資也達到了一萬億。
「現在我們把比較多的資源,社會的盈利集中在銀行這個部門,」巴曙松認為,這可能有它特定條件下歷史的價值,比如說幫助國有銀行的股份制改革和上市,比如說消化國有銀行多年累積的不良資產包袱。所以我們的銀行刻意對中國金融業的逆差保持了一個高的水平,在2008年的時候達到超過5%的淨逆差,在發達國家可能就在1%到2%左右的水平。
央行剛剛公布的2010年我國M2達到了72.58萬億。按照2010年底的匯率6.6來換算,應該超過十萬億美元。至少從M2的發行量來說,我們去年變成了世界第一大貨幣發行國。
眾多經濟學家均認為,過多的信貸投放是導致本輪通脹抬頭的最重要原因。
巴曙松建議考慮啟動利率市場化,官方利率不用靈活的經常的調整,給金融機構一定的對利率的浮動權,讓他能夠靈敏地縮小這個的程度,同時通過適當的競爭,來促使銀行改進服務,關注中小企業,關注更需要資金的實體經濟。
「降低對過度投放信貸的衝動,而不要那麼大的利差,你利差要是還是4和5,那只要拿到銀行牌照就能賺錢,我何苦去辛辛苦苦做中小企業,何苦去做金融產品創新呢？」巴曙松提出如此的疑問。
昨日上調存准率後,央行過年前會不會加息再次成為宏觀經濟領域的懸念之一。巴曙松認為,此前預計年初會三率齊動,目前匯率、準備金率均已動,下一步看利率了。一二月份CPI均可能上衝到5%左右,如12個月加權平均利率負值持續擴大,有必要加息。
