商品行情是否強弩之末 華爾街看法分歧
發表:2007-01-21 05:07
去年紅光滿面的商品原物料市場,年初跌得鼻青臉腫,過去5年來的多頭走勢是否已屆強弩之末,華爾街分析師看法分歧。
追蹤19種商品走勢的R/J CRB商品指數,今年第1週即創2005年2月以來低點,改寫去年5月以來最大單周跌幅。CRB指數去年回跌7.4%以前,連續4年大漲,累積漲幅近六成。
CRB指數去年11月底迄今累跌11.8%,若自去年5月歷史高點回落,跌幅更高達22%。國際銅價自去年5月歷史新高已回檔38%。油價從去年7月歷史高點回跌至本週跌幅36%。
荷蘭銀行斬釘截鐵表示,商品原物料牛市「絕對」已告終。不過,德意志銀行分析師路易士與理察森等人則認為,全球商品市場目前只是多頭回檔修正。鎳、鋅、金與穀物等商品今年漲勢可期。
今年全球工業生產料將持續優於預期,部分分析師認為,2007年又將是商品原物料表現相對強勁的一年。只是在全球商品需求增長減緩下,連番大漲的歷史恐難重演。
美國是全球經濟火車頭。從過去歷史看,全球商品行情消長始終與美國經濟成長關係緊密。去年第4季,美國經濟成長減緩,商品行情能否延續,市場疑慮升高。
多頭派人士堅信,美國以外地區的經濟增長將抵銷美國經濟降溫的影響。瑞士銀行金屬策略師巴爾就指出,金磚四國俄羅斯、巴西、中國與印度對原物料的需求成長將彌補美國需求的衰退。
瑞銀預估,今年全球工業生產增長4.3%,低於2005年的5.7%,略高於3%至4%的長期平均水準。相對於國內生產毛額 (GDP),全球工業生產數據更能精確預估對商品的需求。
紐約西德州中級原油去年7月14日登上每桶78.40美元的歷史高點,本週最低已見到49.90美元。為遏止跌勢,油國組織 (OPEC)去年兩度減產,希望將油價撐在每桶60美元上下。
市場分析師普遍認為,除非全球經濟意外放緩,否則油價將保持在每桶60美元以上。最樂觀的巴克萊資本認為,由於產油區地緣政治緊張未減,全球經濟一旦恢復強勁成長,料將推升油價。巴克萊原估今年油價將反彈至70美元以上,如今因暖冬而改口為每桶66美元左右。
銅、鎳、鋅和鉛等基本金屬去年皆改寫歷史新高,錫、鋁也創下1980年來高點。鎳、鋅去年表現亮麗,漲幅逾140%,今年在庫存水準相對低檔下,可望繼續上漲。
至於去年驚驚漲一度飆至每噸8800美元歷史新高的銅價,或將因庫存倍增而回落至2004年4月水準。銅價去年漲幅達46%,創3年來最大漲幅,且連續5年收漲。
部分分析師指出,銅價一路攀升,消耗量卻反向遞減,倫敦、上海及紐約商業交易所的銅庫存逐漸攀升,今年恐供過於求。
銅價今年第1週在避險基金大賣下,跌幅創10年來最大。高盛下修今年銅價預估18%,至每磅2.78美元。
國際油、銅今年走勢不妙,玉米與黃金等穀物與貴金屬商品,因供需吃緊及美元走疲兩因素,反而看俏。基本金屬與油價因易受供需面影響,難有表現。
玉米與小麥過去一年漲幅分別達83%與67%。全球穀物主要生產國乾旱異常,衝擊產量,刺激價格走高。
摩根大通分析師諾曼與伯格賽認為,玉米、小麥庫存量雙雙處於20多年來低檔,在替代燃料需求強勁等因素帶動下,玉米與小麥價格將走高。金價將因美元走弱而受惠,且不受美國工業生產減緩拖累。
瑞士信貸商品分析師馬瑞斯也表示,玉米、小麥等農產品,以及鎳、鋅等基本金屬將是不錯的商品投資標的。
馬瑞斯指出,今年農產品庫存水準持續偏低。基本金屬除了銅仍處於期貨溢價劣勢外,鎳、鋅將獲供需緊俏基本面利多拉抬。
金價今年第1週下跌4.9%,去年12月也下跌1.7%,但全年仍漲升23%,投資報酬率優於標準普爾五百指數。
紐約藍鳳凰首席投資分析師裡卡達表示,金價僅是短暫回檔,今年仍然上看800美元。紐約山田技術研究顧問經理山田預估,金價今年可望升破730美元,10年內將邁向3000美元。
CRB指數年初迄今下跌5.5%,顯示投資基金已有從商品市場撤退跡象,投資人因風險攀升而開始調節部位。
投資商品市場的基金現在分成兩派,退休基金與指數基金維持長期投資策略不變,避險基金則因投資人擔心行情急轉直下,退場觀望。
數據可以看出,近年來鍾愛商品市場的避險基金9個月前已開始拋售,是否重新進場值得觀察。
一向扮演原物料商品市場多頭總司令的羅傑斯認為,長線而言,在中國經濟蓬勃發展、原物料需求高昂的情況下,商品市場仍有10年多頭行情可期,任何回檔修正都是逢低買點。
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追蹤19種商品走勢的R/J CRB商品指數,今年第1週即創2005年2月以來低點,改寫去年5月以來最大單周跌幅。CRB指數去年回跌7.4%以前,連續4年大漲,累積漲幅近六成。
CRB指數去年11月底迄今累跌11.8%,若自去年5月歷史高點回落,跌幅更高達22%。國際銅價自去年5月歷史新高已回檔38%。油價從去年7月歷史高點回跌至本週跌幅36%。
荷蘭銀行斬釘截鐵表示,商品原物料牛市「絕對」已告終。不過,德意志銀行分析師路易士與理察森等人則認為,全球商品市場目前只是多頭回檔修正。鎳、鋅、金與穀物等商品今年漲勢可期。
今年全球工業生產料將持續優於預期,部分分析師認為,2007年又將是商品原物料表現相對強勁的一年。只是在全球商品需求增長減緩下,連番大漲的歷史恐難重演。
美國是全球經濟火車頭。從過去歷史看,全球商品行情消長始終與美國經濟成長關係緊密。去年第4季,美國經濟成長減緩,商品行情能否延續,市場疑慮升高。
多頭派人士堅信,美國以外地區的經濟增長將抵銷美國經濟降溫的影響。瑞士銀行金屬策略師巴爾就指出,金磚四國俄羅斯、巴西、中國與印度對原物料的需求成長將彌補美國需求的衰退。
瑞銀預估,今年全球工業生產增長4.3%,低於2005年的5.7%,略高於3%至4%的長期平均水準。相對於國內生產毛額 (GDP),全球工業生產數據更能精確預估對商品的需求。
紐約西德州中級原油去年7月14日登上每桶78.40美元的歷史高點,本週最低已見到49.90美元。為遏止跌勢,油國組織 (OPEC)去年兩度減產,希望將油價撐在每桶60美元上下。
市場分析師普遍認為,除非全球經濟意外放緩,否則油價將保持在每桶60美元以上。最樂觀的巴克萊資本認為,由於產油區地緣政治緊張未減,全球經濟一旦恢復強勁成長,料將推升油價。巴克萊原估今年油價將反彈至70美元以上,如今因暖冬而改口為每桶66美元左右。
銅、鎳、鋅和鉛等基本金屬去年皆改寫歷史新高,錫、鋁也創下1980年來高點。鎳、鋅去年表現亮麗,漲幅逾140%,今年在庫存水準相對低檔下,可望繼續上漲。
至於去年驚驚漲一度飆至每噸8800美元歷史新高的銅價,或將因庫存倍增而回落至2004年4月水準。銅價去年漲幅達46%,創3年來最大漲幅,且連續5年收漲。
部分分析師指出,銅價一路攀升,消耗量卻反向遞減,倫敦、上海及紐約商業交易所的銅庫存逐漸攀升,今年恐供過於求。
銅價今年第1週在避險基金大賣下,跌幅創10年來最大。高盛下修今年銅價預估18%,至每磅2.78美元。
國際油、銅今年走勢不妙,玉米與黃金等穀物與貴金屬商品,因供需吃緊及美元走疲兩因素,反而看俏。基本金屬與油價因易受供需面影響,難有表現。
玉米與小麥過去一年漲幅分別達83%與67%。全球穀物主要生產國乾旱異常,衝擊產量,刺激價格走高。
摩根大通分析師諾曼與伯格賽認為,玉米、小麥庫存量雙雙處於20多年來低檔,在替代燃料需求強勁等因素帶動下,玉米與小麥價格將走高。金價將因美元走弱而受惠,且不受美國工業生產減緩拖累。
瑞士信貸商品分析師馬瑞斯也表示,玉米、小麥等農產品,以及鎳、鋅等基本金屬將是不錯的商品投資標的。
馬瑞斯指出,今年農產品庫存水準持續偏低。基本金屬除了銅仍處於期貨溢價劣勢外,鎳、鋅將獲供需緊俏基本面利多拉抬。
金價今年第1週下跌4.9%,去年12月也下跌1.7%,但全年仍漲升23%,投資報酬率優於標準普爾五百指數。
紐約藍鳳凰首席投資分析師裡卡達表示,金價僅是短暫回檔,今年仍然上看800美元。紐約山田技術研究顧問經理山田預估,金價今年可望升破730美元,10年內將邁向3000美元。
CRB指數年初迄今下跌5.5%,顯示投資基金已有從商品市場撤退跡象,投資人因風險攀升而開始調節部位。
投資商品市場的基金現在分成兩派,退休基金與指數基金維持長期投資策略不變,避險基金則因投資人擔心行情急轉直下,退場觀望。
數據可以看出,近年來鍾愛商品市場的避險基金9個月前已開始拋售,是否重新進場值得觀察。
一向扮演原物料商品市場多頭總司令的羅傑斯認為,長線而言,在中國經濟蓬勃發展、原物料需求高昂的情況下,商品市場仍有10年多頭行情可期,任何回檔修正都是逢低買點。
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