发表时间： 2007-03-05 01:28:59作者：
正当投资人对最近几年因成长强劲造成金融与贸易失衡感到忧心忡忡之际，全球股市上周也一片愁云惨雾。
全球股市上周下跌百分之四至百分之八，而上海股市上周二（二十七日）创下十年来最大跌幅，美国华尔街股市则创下二００一年九一一恐怖攻击以来的最大跌幅。投资人在担心中国股市泡沫即将爆破和美国经济成长减缓之际，显然已重新注意到全球经济的一些弱点。
他们所担心的根本问题是全球资金与贸易的失衡，以及美元汇价大跌的风险。
二００六年，美国的贸易赤字连续第五年创下新纪录，达到七千六百四十亿美元（五千八百亿欧元），这意味每天有二十亿美元流出美国。
美元汇价因而下跌，尤其是对日圆汇价，不过日本的低利率却意味着相反的结果｜钱正流出日本。
国际货币基金会总裁拉多上周说，日圆汇价处在二十年来的低水准，并警告可能产生“利率差价交易”。
投资人借低利率日圆，然后在美国、英国或澳洲等高获利国家进行投资，就会产生“利率差价交易”，也就是所谓“套利外汇交易”。
拉多警告说，虽然这种交易可为投资人迅速累积财富，不过在资金突然撤出时，也造成风险。
日本中央银行可以冒调高利率的风险，不过调高利率可能遏杀刚刚复苏的日本经济。
中国中央银行希望阻止美元对人民币汇价下跌，定期买进美国国库券，使得美国的长期利率和抵押贷款利率维持在低水准，以及支撑美国消费者的信心。
不过美国的房地产市场放缓和大批高利率的借贷者，已对金融市场构成威胁。
