先看高管落马排行榜：12日，东方创业公告，免去陶洪公司副总经理职务。2003年上海市审计局发现东方国际2000万美元的问题贷款黑洞，陶洪是该案的当事人之一。14日，已经离职的浙江东方前董事长刘宁生和前总经理吴建华，因严重违反国家财经纪律，涉嫌造成国有资产流失被“双规”。
15日，山东巨力因涉嫌欺诈发行股票，原董事长、原财务处副处长被提起公诉。同一天，东北高速存于中国银行黑龙江分行河松街支行的3亿元巨款神秘蒸发，公司董事长张晓光因涉嫌挪用公款被刑事拘留。
19日，三毛派神爆出内幕：原董事长张晨因涉嫌经济犯罪被公安机关立案侦查。三毛派神的第一大股东开开实业称，张晨任公司董事长期间，涉嫌侵吞数亿元国有资产。
25日，＊ST京西董事长刘利华因涉嫌挪用公款罪于日前被刑拘。据了解，刘利华可能因子公司北京龙泉宾馆涉案违法，挪用资金估计有二三千万元。
27日，深圳机场称，总经理崔绍先涉嫌个人犯罪，已被公安机关刑拘。当天，深圳机场创下了20多万手的成交天量，股价暴跌8．44％。
同一天，经西安市人大常委会审议，许可西安市检察院对西安达尔曼实业股份有限公司董事长许宗林采取强制措施。许涉嫌职务侵占罪和挪用资金罪。28日，利嘉股份公司称，总经理陈翔涉嫌合同诈骗，被四川省广汉市公安机关逮捕。
翻阅落马高管的“病历卡”，一个共同特点，就是违法犯罪事实远非一日之寒。倒腾箱包起家的张晨在入主开开实业前，就利用关联交易套走了中深彩大量资金。 2002年入主开开实业后，又通过第一大股东开开集团与上海和康、上海九豫、上海怡邦签定股份转让及托管协议，使开开实业数亿元国有资产落入个人囊中。
山东巨力的发病史，最早可以追溯到上个世纪。知情人士称，1998年至1999年，公司向职工集资几千万元炒股，结果巨额亏损。为解决集资压力，2003 年被迫引进盛邦投资做大股东。盛邦入主后发现资金黑洞，遂向监管部门出示了证据。2004年初，证监会决定对山东巨力立案调查，最终发现了其骗取募集资金的行为。
被称为国内“珠宝第一股”的西安达尔曼，自1996年上市之日起，董事长许宗林便一直利用职务之便，指使公司财务人员，伙其他人从控股的几家公司，以“货款”往来名义，先后将1000万美元、1990万元人民币存入私人账户。
市场对利嘉股份的指责和诟病，主要集中在上海多伦路改造项目资金的违规使用上。资料显示，利嘉股份在2002年就拿下了50亿元的上海多伦路改造项目。但投资者反映，过去两年利嘉股份本应投向多伦路项目的大笔资金，被暗中调往北京、南昌、福州等地投资房地产。
东北高速自1999年上市以来就闹剧不断：先是2000年董事会将管理层就地免职，两大股东水火不容；其后在有关部门的责令整改下，重新坐到一起的两大股东各行其是；有消息称，2004年初，曾任职于东北高速的一位重量级人物出走国外，但董事长张晓光却没有采取任何行动。
在上有监管层、内有监事会、外有独立董事的多重监督下，是谁激活了高管们贪婪的癌细胞，又是什么能让带病高管长期游离于监督者的视野之外？国内上市公司的大股东，往往都是地方政府。高管们的背后，自然都拖着政府长长的影子：东北高速董事长张晓光，长期担任黑龙江省交通系统的领导；利嘉股份总经理陈翔曾在福建省委办公厅工作。
“人权”的政府化，必然导致“事权”的非市场化。2002年底，山东潍城区政府发不出工资，向山东巨力借款数百万元，至今未还；巨力所在的街道办也曾借款300万元。据已公开的财务报表，山东巨力因当地修路、建公园等发生的摊派资金就达3000多万元。
制度设计缺陷，内控机制成为“内部人的控制”。监事会成员多为公司职工，下级“监督”上级，监事会自然就成了“橡皮图章”。独立董事因为需要控股股东提名聘任，为流通股东谋利益者很难获得“青睐”，其为“花瓶”命运在所难免。政府任命高管、高管任命监督者、监督者监督高管，最后形成“狗咬尾巴”式的怪圈。
违规成本太低，司法滞后不力。黄宏生挪用资金，香港廉政公署予以拘捕。而内地违规犯法的高管们，多数以谴责罚款了事。据不完全统计，2004年被证监会正式作出处罚决定或由公安机关立案的，涉及上市公司31家、高管200名。其中，触犯刑法的仅20人，其余180人受到包括警告、市场禁入或3万元至50万元的罚款。难怪有学者称，过低的违规成本和高额的违规回报，“激发”违规者前赴后继，铤而走险，最终导致“劣币驱逐良币”。
西南证券研发中心副总经理周到认为，不能低估投资者的学习能力和市场的纠错机制。市场也许在短期内会错误解读，但它会很快发现，强化监管是绝对的好事。如果让违法违规者继续逍遥法外，最终受损的还是广大投资者。
海通证券研究所宏观部经理吴淑琨说，市场开年就刮“清污风暴”，一是距离证券业对外资开放时间越来越近，国内金融机构面临更加严峻的竞争压力；二是金融体制、投融资体制等诸多体菩晕侍饷媪偻黄疲
