【看中國2024年6月17日訊】背靠Arm，孫正義真正實現了「翻身」。
也許孫正義也沒想到，這個曾經差點被自己「賤賣」的晶元設計公司，最終卻成為了挽回自己顏面的「大殺器」。
根據最新市值計算，Arm股價再創新高，達到1654億美元，約合人民幣12001億元。據悉，孫正義旗下的軟銀持有Arm約90%左右的股份。按照320億美元的投資本金計算，Arm這一筆投資就獲利超過了1200億美元，約合人民幣8707億元。
也就是說，這一輪Arm的大漲，孫正義以及旗下的軟銀，成為了當之無愧的大贏家。
這也意味著，孫正義長達五、六年的「水逆期」終於結束了。
據知情人士透露，軟銀創始人孫正義正從曾經熱衷的風險投資交易轉向半導體和人工智慧領域的戰略投資。而此前，孫正義也曾透露，軟銀集團將結束的相對休眠狀態，並在AI領域發起進攻。
實際上，自去年年初開始，孫正義就重拾了對AI領域的投資信心。早在去年六月，他就曾對外界稱，「過去幾年，軟銀一直專注於防守。三年前，軟銀賬面沒有太多的現金流，但是由於一直處於防守狀態，集團的現金已經增加了5萬億日元。」
龐大的現金流，是支撐孫正義野心最大的籌碼。
2024年年初，彭博就曾披露了一則讓外界震撼的消息，孫正義正尋求籌資1000億美元，用於創立一家AI晶元企業，直面和英偉達進行競爭。據悉，這將是ChatGPT問世以來，當時AI領域最大的一筆投資。
相關消息顯示，孫正義的AI晶元新項目暫定名為「Izanagi」。該消息稱，孫正義原本打算投資另一家AI大模型科技公司，並要求該公司負責人幫助建立一家合資晶元企業，但遭到了拒絕。
所以，孫正義乾脆自己領頭來做「Izanagi」這個項目。根據市場流出的方案顯示，1000億美元當中，有300億美元來自軟銀集團，另外700美元則來自中東投資機構。
目前，孫正義已經在Arm身上複製了投資阿里的神話。如果其「Izanagi」項目落地，那麼毫無疑問，晶元領域新貴將會誕生，或許不久的將來，孫正義真的會和黃仁勛在AI領域能掰一掰手腕。
「水逆期」結束
孫正義的「水逆期」，自2018年就開始了。
當時，為了重現投資阿里的輝煌戰績，孫正義說服沙特主權基金，共同出資1000億美元成立了一期願景基金。讓孫正義沒想到的是，這一期投資的方向，成了他此後幾年的「噩夢」。
按照當時的全球風口，願景一期的重點投資方向是共享經濟、大出行以及AI。根據軟銀的財報顯示，願景一期成立之後，孫正義延續了高舉重投的打法，三年時間就投出去了700億美元。在孫正義「鈔能力」加持下，軟銀很快就成了共享經濟頭部玩家Uber、WeWork等公司最大的股東。
值得注意的是，這些公司的創始人在孫正義成為最大股東之後，大部分選擇了拿錢走人，真正的將公司賣給了軟銀。從結果來看，這些頭部共享企業的創始團隊，成了最終的贏家。
2019年，WeWork的IPO的失敗，徹底攪碎了孫正義的「美夢」，也拉開了他「水逆」的序幕。有統計顯示，2021財年，軟銀淨虧損131.2億美元，創下了當時軟銀的虧損記錄。且他近幾年投資的88家企業裡，在2020年前後有15家破產。
為了緩解投資失利帶來的財務黑洞，他選擇了出售優質資產，而阿里股票則首當其衝，成了軟銀的「提款機」。最終，阿里股份幾乎被全部拋售。但軟銀的財務困境，依舊沒能得到有效的解決。為了進一步彌補投資失利帶來的影響，2020年，軟銀將Arm擺上了「貨架」，而買方就是英偉達。據悉，Arm作為孫正義手中最值錢的資產之一，如果英偉達並購成功，那麼這將是全球最大的晶元並購案，同時也是軟銀史上最大的資產出售案。
軟銀最終和英偉達達成了一致，計畫以400億美元的代價出售Arm。不過，戲劇性的是，這筆交易最終被美國監管當局否定了。「塞翁失馬，焉知非福」，站在今天的角度，這筆交易的失敗最終卻成就了孫正義的轉折點。
2023年9月14日，Arm在納斯達克上市。作為2023年全球科技領域最大的IPO項目，Arm共獲得了28家投行參與、超過10倍超額認購，基石投資人包括台積電、蘋果、英偉達、三星、谷歌以及Synopsys等。
再戰AI
2022年年底，孫正義將軟銀交給了後籐芳光，自己開始專注AI領域。孫正義高調宣布，軟銀將很快展開反攻，希望軟銀能夠引領人工智慧革命。
事實證明，孫正義的判斷並沒有錯。2023年，ChatGPT一舉引爆了全球AI浪潮，而英偉達作為「賣鏟子」的人，則成為了最大的贏家，而Arm也順帶的「喝了口湯」。
實際上，按照當下Arm的業績，該公司很難撐起當下的市值。根據Arm預計，本財年第一財季（截至6月）公司營收在8.75億至9.25億美元之間，中間值為9億美元；預計全財年營收在38億至41億美元之間，中間值為39.5億美元。
據悉，Arm的主要收入來源是半導體設計的授權費用，以及對每一塊使用其技術的晶元收取專利費。換句話說，Arm營收主要和半導體行業的景氣度相關，但總體天花板比較明顯。Arm首席財務官Jason Child在接受採訪時曾表示：「我希望確保我們所設定的目標是我們有高度信心能夠實現的目標。」
遺憾的是，儘管Arm的業務與支持人工智慧應用的晶元緊密相關，但該公司的收入和利潤和英偉達比起來，無論是增速還是前景都差距頗大。部分觀點認為，從長期來看，ARM手機處理器業務增長面臨挑戰，且其在雲計算處理器、汽車晶元、AI的嘗試和布局也未形成壟斷地位。
因此，孫正義也開始了其他晶元領域的「突圍」。而「Izanagi」如果能順利推出，對於軟銀而言，則就可以和ARM形成互補。
從當下市場消息來看，軟銀未來對AI晶元的投資方向，幾乎是可以確定的。據媒體報導，軟銀集團將在2025年底前，斥資1500億日元研發生成式AI，計畫將運算能力提高至目前的數十倍水準，以研發和全球最先進模型具有同水準的生成式AI，所需的GPU晶元將會向英偉達採購。
據知情人士透露，軟銀正在與英國人工智慧晶元製造商Graphcore進行收購談判。而這家公司是一家陷入困境的英國人AI體初創公司，估值一度高達28億美元。
綜合而言，軟銀在孫正義的帶領下，正在自上而下的擁抱AI，如果這一步走通，那么孫正義絕對可以笑傲下一個時代。
