騰訊市值超特斯拉:到底誰被低估了?(圖)
圖為特斯拉建造的上海超級工廠(圖片來源:Xiaolu Chu/Getty Images)
【看中國2022年12月26日訊】曾經總市值超過1萬億美元的特斯拉,如今總市值跌破了4000億美元,並一度被中國電商騰訊追趕。在過去一年時間裏,全球科技企業出現了一輪大洗牌的過程。
截至12月23日,特斯拉總市值為3888.7億美元,今年以來特斯拉股價跌幅高達65.03%。騰訊ADR總市值為3807.39億美元,今年以來股價累計跌幅為28.73%。
如果按照2022年的年內跌幅計算,騰訊跌幅遠小於特斯拉,但從2021年的單年跌幅來看,騰訊跌幅卻明顯大於特斯拉的跌幅。以2021年為例,騰訊ADR在2021年的跌幅為23.74%,2021年特斯拉年內漲幅卻有49.70%。但是,從2021年以來的累計跌幅計算,騰訊ADR兩年間的跌幅為59.49%,但累計最大跌幅達到75%。特斯拉在兩年間的累計跌幅達到70.78%。由此可見,從累計最大跌幅分析,兩者之間的跌幅差不多,但從今年以來的跌幅來看,特斯拉的跌幅卻明顯大於騰訊。
特斯拉股價大幅下跌,既有自身的原因,也有整個市場環境的影響因素。在2022年裡,除了特斯拉外,包括Meta Platforms、谷歌、亞馬遜等知名科技巨頭企業,出現了不同程度上的跌幅走勢,科技巨頭股價腰斬成為了常態化現象。
在特斯拉股價大幅下跌的背後,與科技股走勢有很大的聯動性,2022年稱得上全球科技股的泡沫擠壓年份,只是A股港股科技股的泡沫擠壓比美股提前了一年,最終美股科技巨頭還是逃不過泡沫擠壓的結果。但是,在美股科技股泡沫破裂的背後,很大程度上與美聯儲大幅加息的因素有關,在美聯儲大幅加息的背後,市場利率快速提升,全球市場的風險偏好發生了很大程度上的改變。
縱觀這一輪全球科技股泡沫破裂的過程,往往存在一些共同特徵。
例如,估值越高的科技股,估值擠壓的速度越快。又如,概念越看不懂的網際網路科技股,股價跌幅越大。此外,大股東質押率越高、槓桿風險越大的科技股,泡沫擠壓力度越大。
特斯拉股價從414.5美元大幅下跌至121.02美元,累計跌幅高達70%。總市值方面,從1.1萬億美元大幅下跌至3888億美元,原來三家騰訊才能夠抵上一家特斯拉,如今一家特斯拉市值還不如騰訊市值高。
特斯拉股價的大跌,除了科技股加速去泡沫化的因素外,還與今年以來馬斯克一系列的操作有關。
馬斯克成為世界首富之後,他的商業雄心迅速打開,並斥巨資收購推特股份。不過,馬斯克籌集收購推特的資金來源很廣,但除了銀行貸款外,主要還離不開股份質押、拋售股份等行為。如果直接從資本市場中賣出套現,馬斯克不必承擔槓桿風險,並輕鬆獲利了結,滿足推特收購所需要的資金。如果馬斯克通過股權質押或者賣出看跌期權等方式來籌集資金,則會面臨較大的風險。
舉一個例子,賣出看跌期權可以為馬斯克獲得一定的權利金收益。但是,賣出看跌期權的行權價設置,卻直接影響到整筆交易的風險。如果馬斯克把行權價設置為300美元,那麼股價持續穩守在300美元以上,馬斯克可以輕鬆獲得權利金收益,這筆交易到期自動完成。然而,如果特斯拉股價持續下跌,且在行權日跌破了300美元的價格,那麼馬斯克需要準備一筆滿足300美元行權的資金,若彌補不上,將會面臨較大的行權風險,考驗著馬斯克的資金狀況。
如果牽涉到股權質押的操作,那麼這個時候需要看馬斯克的平倉預警線與平倉線。在股價觸及平倉線之際,馬斯克需要籌集好資金或者補充質押,這同樣考驗著馬斯克的資金狀況,若馬斯克無力補充質押,或者沒有充足資金滿足平倉需要,那麼將面臨強行平倉風險。
就目前來看,特斯拉在產銷量方面,依然存在著一定的競爭優勢。在基本面尚未發生惡化的背景下,也許是公司股價遭到部分資金機構狙擊的影響。此外,馬斯克的一系列操作,被市場資金用腳投票,成為了股價加速下跌的導火索。
站在特斯拉的角度出發,當前所面臨的最大問題,就是要解決市場集中拋售的壓力。在買賣方實力不均衡的背景下,特斯拉需要有充足的買方資金對沖資金集中拋售的風險,來達到穩定市場投資信心,穩定市場投資情緒的目的。
馬斯克承諾2年內不再減持,或者只是穩定股價的第一步。接下來,特斯拉還需要有更多穩定股價的實質性措施。
在騰訊股價跌了75%之後,股價大幅反彈了50%,也是市場投資情緒的反轉體現。對特斯拉來說,作為全球科技巨頭之一,股價跌了70%,也並非正常的市場現象。在基本面並未發生實質性惡化的背景下,更可能與市場恐懼情緒、資金集中拋售等因素有關。從價格投機的角度出發,特斯拉繼續非理性下行未必是壞事,一旦市場投資情緒觸底反轉,股價也會有一個修復反彈的需求。
責任編輯:宇真
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