數據顯示個人投資者買這種貨幣基金，就買了4.5萬億。（圖片來源：Adobe stock）
【看中國2019年9月10日訊】銀河證券發布了一份基金報告，分析了2004年到2019年的公募基金持有人的結構情況，從全部基金口徑來看，個人持有公募基金6.69萬億元，而機構持有6.52萬億元，基本算是打了個平手，不過這裡面再仔細研究，可就不一樣了，個人的錢最愛買的是貨幣基金，隨著餘額寶的成功，各種寶寶類的貨幣基金成為了吸引個人投資者的主要產品，數據顯示個人投資者買這種貨幣基金，就買了4.5萬億，而機構投資者只買了2.7萬億。
那麼也就是說，去掉貨幣基金這個類似於儲蓄的無風險產品之外，個人投的公募基金只有2.15萬億，而機構達到了3.82萬億，比例一下就變成了36%對64%，機構成了公募基金投資的主力。而且令人費解的是，2007年是公募基金最熱門的時候，不算貨幣基金，個人投資者總共持有2.7萬億公募基金，而到了2019年則下降到了剛才說的2.15萬億。而機構投資者倒是不斷的上升，成為了公募基金的主要持有人。一開始本來定位於大眾理財的公募基金，現在越來越像是機構專戶。
如果再細分，機構投資者，持有了90%的債券基金，近47%的股票基金，37%的貨幣基金，持有最少的是混合基金，只持有了26%，那麼相反，個人投資者則最偏愛混合基金，持有74%，其次是股票基金也超過一半，達到53%，然後是貨幣基金，最不愛持有的就是債券基金。佔比還不到10%。
這組數據說明什麼？個人投資者不願意投公募基金了，為什麼呢？肯定有人會說，公募基金的業績太差，也賺不到錢，賠起來一點也不少。所以也就越來越沒有信心，但是真的是這樣嗎？2018年的時候中國證監會公布了一組數據，偏股型基金從1997年開始，到2017年這20年，平均的年化回報率是多少？超乎大家的想像，達到了16.5%，注意這只是平均水平，也就是說有相當一部分產品其實都超過了20%，這麼說不直觀的話，那麼我們換算一下，16.5%大概相當於5年翻一倍，20年翻20倍，而20%的收益，意味著4年翻一倍，20年翻38倍。你在1997年投入1萬元，2017年能拿到20萬，甚至是38萬。這個收益絕對是相當可以了。
但是，恐怕投資者的感覺完全是不一樣的，大家覺得非但沒有賺到大錢，甚至沒有賺到錢，有人做過統計，即便在基金投資裡，依然遵循7賠2平1賺的法則，也就是說絕大多數投資者都在這本應該產生巨大收益的時間中，賠了很多錢？這是為什麼？
其實，答案就在基金的持有結構裡，剛才說了，個人投資者拿了74%的偏股基金，拿了53%的股票基金，而去掉貨幣基金外，個人投資者其實只佔基金持有的三分之一。換句話說，個人投資者很多人都選擇了all in股票類基金的方式去投資，一把買入，然後全倉持有。一看風向不對，又一把賣出，美其名曰止損或者調倉。結果就變成了追著熱點跑，最後雖然買了基金，但是也一點都沒少賠。人家公募基金跌下去又漲上來，最後賺的盆滿缽滿，但是個人投資者卻在高點進，低點出，進進出出，根本沒賺到錢，反而損失慘重。
那麼到底該怎麼投資，其實機構的持倉已經告訴你了，機構一共持有非貨幣類公募基金三分之二的份額，但卻拿走了90%的債券基金持倉，也就是說有機構們投資基金的時候，通常至少持有一半的債券基金，這部分是打底的資產，旱澇保收。而且這些年來，債券市場的收益一點都不差，有很多純債基金能拿到年化6-8%的收益，那麼你持有一半的債券資產，至少這塊每年會給你貢獻3-4%的總資產收益，而且波動幅度特別的小。幾乎很少有年份是債券虧損的，即便虧損回撤也不會超過5%。
至於混合基金和股票基金，機構們其實拿的不多，加起來還沒有散戶持有的多，佔他們自己持倉的40%不到，這就極大的控制了資產回撤，股市大跌一半，對他們來說，也就跌不到20%，股市大跌的時候，通常債券和商品會大漲，也就是說再跟其它資產一平均，損失可能連10%都不到。所以機構們自然心態很好，他們還能通過釋放債券的倉位，然後到股市裡去抄底，增加自己的收益。
那麼我們算筆賬，剛才說了，債券每年固定有3-4%的回報，股票基金他只要一直不賣，長期有16.5%的回報，按一半算，他總資產的回報超過了8%，也就是說股債均配之下，長期來看機構的平均回報在11-12%，別忘了還有一個高賣低買平衡收益，可以增加1-2%，最後機構們的長期回報在12-14%之間是很正常，也很輕鬆的。而且他的回撤要比個人投資者小的多。
也就是說大家動輒就虧損一半的年份裡，人家只虧了10%幾，所以你心態崩潰了，人家則忙著抄底。這讓我們不得不重新審視巴菲特那句話，別人貪婪我恐懼，別人恐懼我貪婪，但其實根本就不是這麼回事，巴菲特從沒有讓自己的股票資產超過總資產的60%，他還擁有保險公司持續不斷的現金流收入，所以真相是他從來就沒有恐懼過，這才是大實話。
那麼多投資高手，那麼多專業機構，無一例外都是通過大類資產配置來實現長期盈利的，從未見過一個抓牛股，一把梭all in一個基金實現大賺特賺的。所以個人投資者應該醒醒了，這麼干是肯定不行的。即便基金再好，風險一來你到時候也誰都不信了。還是那句話，投資理財這條路上，除了你自己，沒人幫的了你。不學習是肯定不行的。
