中國房地產將在2011年崩盤 不要幻想了

作者:劉旗輝 發表:2010-04-08 23:20
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最近網上搞出的樓市「崩盤時間表」,通過對比中日兩國的房地產市場走勢,認為中國房地產市場將在2011年崩盤。

只是,崩盤論者只說因為房價高所以必然崩盤,卻並不能給出哪怕最粗略的崩盤「流程」。而我認為,中國房價在近幾年內要出現所謂的崩盤,確實是一種不切實際的幻想。

從經濟學上考量,一個產業的崩盤,必須要滿足幾個要素:需求量萎縮、購買力嚴重不足、政策轉變,或者是產品價格嚴重脫離其價值。在此前提下,產業裡的企業將出現資金鏈吃緊,降價甚至倒閉。而消費者普遍持幣觀望甚至是拒絕購買。

以房地產為例,要形成崩盤,以下四個環節是必不可少的:

第一,房價超過市場承受能力,成交量暴跌——這是購買力問題。第二,開發商資金鏈吃緊開始拋售,降價促銷漸成風潮——這是產業的表現。第三,百姓買漲不買落,越跌越不買——這是消費者表現。第四,開發商成批倒閉,房子像「大白菜一樣便宜」可還是沒有人買,房價跌向無底深淵——崩盤。

以上四個環節,任何一個被打斷,「崩盤」就不可能成立。然而,事實如何呢?

先談第一個環節——購買力問題。房價是否合理,最主要的依據是房價收入比。以北京為例,2009年家庭平均年收入為11.3萬元;同期四環以內期房均價為17478元/平方米;平均單套面積為113平方米。據此可以算出房價與家庭收入的比值為17.5。這個比值無疑是有參考價值的。

當然,按平均數計算的弊端極為明顯。現在社會兩極分化趨勢已成共識,在北京收入最低的1/3家庭可能不吃不喝30年也買不起上述房子,而收入最高的那1/3家庭用5至6年的收入就可以買套房子。

然而,我們忽略了一個事實:「北上廣深」四個城市半數以上的高端物業由全國、全世界的富人購買,誰能統計他們的房價收入比呢?

再看第二個環節:產業表現。房地產成為中國經濟的支柱產業已經不是新聞。

如今,扛過危機的開發商已經吸取了教訓、學精了,預期稍一偏空就會降低施工進度、延緩向建築承包方支付款項,推遲開盤……也就是說一手握緊現金,另一手控制可售商品房的供應。

第三個環節,也就是百姓的觀望心理倒是可能暫時導致房市「量價齊跌」。但歷史是明鏡。2008下半年至2009年上半年間,的確出現過這種類似的情況。但短暫的觀望期之後,卻迅速迎來了更高的房價!而如果真的觀望成風,各項救市政策和言論必然又會紛至沓來——因為當前的政策走向非常清楚:是「防止房價過快上漲」而並非不漲甚至是成交萎縮。

前三個環節不成立,最後的第四個環節要出現,自然就是一種幻想。

一個產業的崩盤不可能是獨立事件。我們仰望著房價離普通市民越來越遠,於是阿Q式地咒罵兩句,但是,咒罵並不能讓趙太爺意外死掉。中國房地產業已經是一個遠比趙太爺要強大多少倍的厲害人物,甚至可以說,房地產一打噴嚏,中國經濟必然感冒。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)


来源:經濟參考報

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