發表時間： 2007-03-05 01:28:59作者：
正當投資人對最近幾年因成長強勁造成金融與貿易失衡感到憂心忡忡之際，全球股市上週也一片愁雲慘霧。
全球股市上週下跌百分之四至百分之八，而上海股市上週二（二十七日）創下十年來最大跌幅，美國華爾街股市則創下二００一年九一一恐怖攻擊以來的最大跌幅。投資人在擔心中國股市泡沫即將爆破和美國經濟成長減緩之際，顯然已重新注意到全球經濟的一些弱點。
他們所擔心的根本問題是全球資金與貿易的失衡，以及美元匯價大跌的風險。
二００六年，美國的貿易赤字連續第五年創下新記錄，達到七千六百四十億美元（五千八百億歐元），這意味每天有二十億美元流出美國。
美元匯價因而下跌，尤其是對日圓匯價，不過日本的低利率卻意味著相反的結果︱錢正流出日本。
國際貨幣基金會總裁拉多上週說，日圓匯價處在二十年來的低水準，並警告可能產生「利率差價交易」。
投資人借低利率日圓，然後在美國、英國或澳洲等高獲利國家進行投資，就會產生「利率差價交易」，也就是所謂「套利外匯交易」。
拉多警告說，雖然這種交易可為投資人迅速累積財富，不過在資金突然撤出時，也造成風險。
日本中央銀行可以冒調高利率的風險，不過調高利率可能遏殺剛剛復甦的日本經濟。
中國中央銀行希望阻止美元對人民幣匯價下跌，定期買進美國國庫券，使得美國的長期利率和抵押貸款利率維持在低水準，以及支撐美國消費者的信心。
不過美國的房地產市場放緩和大批高利率的借貸者，已對金融市場構成威脅。
