拿什麼來拯救中國股市?
在這種背景下,經國務院批准,財政部決定從2005年1月24日起將證券(股票)交易印花稅稅率由現行的2‰下調為1‰。這是又一項落實「國九條」關於資本市場稅收優惠政策的舉措。在此之前,政府已經下調了證券期貨交易所以及證券期貨公司營業稅。
不過,隨後進行的調查顯示,42.26%的股民認為,印花稅稅率下調對股市影響不大。這一點是顯而易見的。目前,市場資金流向已經發生根本性流轉,大量投資者已經選擇了不交易,降不降稅又有何區別?況且,印花稅本身也只在中小投資者投資成本中佔很小比例,對於目前救市影響不大。
市場目前眼巴巴等著政府出臺更多利好政策救市。然而,即使政府出臺權宜的救市措施,效果也不會太好。
假如市場的基礎性制度框架本身是比較合理的,只是由於外部衝擊而臨時出現麻煩,則管理層的臨時性救市政策,當可收到一定效果,因為市場具有較正常的政策反應機制。然而,目前我們面臨的問題源於股市內在的制度問題,政策救市或者刺激一時,但並不能自動地使市場走向自我良性循環的軌道。
一個人所共知的事實是:近幾年來,政府的臨時性救市措施的效應似乎一直在遞減。短暫的繁榮之後,隨之而來的則是更深的下跌。任何短線的救市措施,都很難堅定長期投資的信心。而長期投資的信心,只能來自於對實體經濟增長的信心,及對股市基礎制度的信心。
問題出在股市的基礎性制度架構。因此,所有評論家都同意,目前,政府應該通盤考慮,解決股市的根本性制度問題,誠如中央經濟工作會議所說,需要構建一個穩定增長的制度保障。
管理層其實也一直在進行制度改革,比如推行保薦人制度,又出臺IPO詢價制度。但這些改革,仍然屬於技術層面的修修補補。而在基礎性制度扭曲的情況下,技術層面的解決方案也同樣會被扭曲。
由於中國股市不是市場自發生成的,而是政府所創立的,因而,股市的基礎性制度,直接取決於政府與市場的關係。從一開始,股市就被政府視為為國有企業融資的渠道。這本身扭曲了股市的功能。為了實現這一目標,政府對企業上市實行了嚴格的管制,上市的標準由證券市場監管機構確定,具體哪家企業可以上市,也由證監會審批。為了給國有企業融資,而又繼續保持國有股的主導地位,因而,就形成了目前市場評論家討論最多的是股權分置問題,大股東與流通股股東生來就處於不平等狀態。這被普遍認為是急需解決的根本問題。
不過,去年年初就發布的《國務院關於推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》(即國九條)早已經提出瞭解決股權分置問題的基本原則:「積極穩妥解決股權分置問題……穩步解決目前上市公司股份中尚不能上市流通股份的流通問題。在解決這一問題時要尊重市場規律,有利於市場的穩定和發展,切實保護投資者特別是公眾投資者的合法權益。」令人遺憾的是,一年多來,在解決股權分置問題上,似乎沒有什麼進展。
因此,不少評論家呼籲決策層拿出「大智慧」,解決長期糾纏中國股市的基礎性制度問題。對於政府來說,大智慧就意味著釐清政府與市場的關係,減少政府對市場的控制和干預,讓市場按照自己內在的邏輯來運行,這樣,人們就不會把市場的錯誤及由此給自己帶來的損失歸咎於政府。
為此,可能需要調整證監部門的權力,減少政府權力對市場的扭曲,讓證監部門真正成為一個按照法律維護市場穩定、保護投資者利益的監管機構。比如,可能需要改革上市制度,將上市審核權交給證券交易所。
大智慧還意味著,政府平等地對待市場中的所有參與主體。對政府來說,不管是國有股還是流通股,不管是國有證券公司,還是中小投資者,都是平等的市場參與者,政府對它們提供同樣的法律保護,而對任何人的違法違規活動,也同樣嚴懲不貸而目前,政府的市場監管卻存在一定問題。國有控股上市公司欺詐投資者,大股東胡作非為的事情所在多有,卻沒有幾人受到制裁。甚至對於中小投資者追索賠償的起訴,司法機構也退避三舍。正是這樣不公道的監管,讓中小投資者喪失信心。
過去三年間,股市卻飛流直跌1000多點。這一殘酷的事實證明,到了痛下決心根除痼疾的時候了。
《中國新聞週刊》
短网址: 版權所有,任何形式轉載需本站授權許可。 嚴禁建立鏡像網站。
【誠徵榮譽會員】溪流能夠匯成大海,小善可以成就大愛。我們向全球華人誠意徵集萬名榮譽會員:每位榮譽會員每年只需支付一份訂閱費用,成為《看中國》網站的榮譽會員,就可以助力我們突破審查與封鎖,向至少10000位中國大陸同胞奉上獨立真實的關鍵資訊, 在危難時刻向他們發出預警,救他們於大瘟疫與其它社會危難之中。
看完這篇文章您覺得
- 大案信號!中共突提兩大敏感人物(圖)
- 【宋紫鳳專欄】亂世問津何處是 心中自有桃花源(圖)
- 習近平普京盼拜登連任 美中俄演繹新三國演義(圖)
- 日片《完美的日子》:光影交織中的美和釋然(組圖)
- 大開眼界!創記錄的「人體噴泉」(組圖)
- 習近平忌憚三個紅二代(組圖)
- 曾節明:借趙後事發難 江澤民咄咄逼人 胡錦濤「泄密」反攻 —見分曉的
- 重慶女子三峽石上拍照 洗後發現石頭變烏龜(圖)
- 胡錦濤介入趙紫陽善後談判 解決僵局
- 當前中國四大利益集團 您的位置在......
- 曾慶紅稱評趙實事求是 胡名聲降至冰點
- 揭密:假雞蛋製造過程
- 中國宜居城市排行榜
- 《推背圖》五十二像預言新解讀:紫陽殤、中共亡、退黨者昌
- 中共肺炎(又称武漢肺炎)
- 病毒
- COVID-19
- 疫苗
- 台鐵
- 拜登
- 川普
- 特朗普
- 國安法
- 貿易戰
- 習近平
- 華為
- 三峽大壩
- 新疆棉
- 長江
- 洪水
- 袁弓夷
- 港版國安法
- 漢光演習
- 國民黨
- 退黨
- 弗洛伊德
- BLM
- 中共
- 閻麗夢
- 金正恩
- 王岐山
- 賴清德
- 孟晚舟
- 關稅
- 邊境牆
- 彭斯
- 美國
- 貿易談判
- 劉鶴
- 王滬寧
- 江澤民
- 崔永元
- 中南海
- 內幕
- 中共
- 反送中
- 貪官
- 情婦
- 腐敗
- 反腐
- 打虎
- 官場
- 看中國
- 一國兩制
- 法廣
- 社交媒體
- 往事微痕
- 出賣國土
- FB
- 六四
- 朝鮮
- 加拿大
- 脫歐
- 央行
- 債務
- 槓桿
- 美元
- 貨幣
- 人民幣
- 歐元
- 日元
- 港幣
- 房地產
- 樓市
- 財政
- 財富
- 中產
- 海參崴
- 台灣
- 蔡英文
- 北京
- 劉強東
- 大媽
- 房價
- 疫苗
- 非洲豬瘟
- 大陸
- P2P
- 霧霾
- 基因編輯
- 防火牆
- 維權
- 709律師
- 上訪
- 法輪功
- 網絡審查
- 活摘器官
- 江東六十四屯
- 唐努烏梁海
- 長白山
- 白龍尾島
- 江心坡
- SARS
- 新疆勞改營
- 言論自由
- 女主播
- 央視
- 華人
- 移民
- 華人
- 留學
- 海關
- 遣返
- 簽證
- 回國
- 入籍
- 綠卡
- 民生
- 海外
- 加拿大
- 澳洲
- 民國
- 桂軍
- 抗戰
- 孫中山
- 蔣介石
- 宋美齡
- 鄧小平
- 林彪
- 劉奇
- 中共
- 皇帝
- 諸葛亮
- 易經
- 幽默人生
- 智慧
- 感悟
- 手機
- 預言
- 奇聞
- UFO
- 外星人
- 壽命
- 文革
- 養生
- 紫鳳
- 貫明
- 李道真
- 軼飛
- 李雲飛
- 雲中君
- 辛思
- 夏聞
- 時代漫談
- 滄海
- 東方縱橫
- 唐柏橋
- 王尚一
- 江楓
- 黃清
- 李唐風
- 園丁
- 今濤拍暗
- 李青城
- 秦就石
- 中經研
- 秦天靖
- 江浩
- Eagle Vision
- 李子壬
- 馬新宇
- 馬來啟
- 紫君
- 秦山
- 陳破空
- 戴東尼
- 曹長青
- 邢仁濤
- 瑜正
- 簡易
- 肖川
- 伍凡
- 顧言
- 歸瑜
- 乙欣
- 陳泱潮
- 徐沛